Otro mes en que la inflación argentina se aleja del “cero” que prometió Milei

Argentina cerró febrero de 2026 con una variación mensual del índice de precios al consumidor de 2,9%, según los datos publicados por el INDEC, el organismo oficial de estadísticas del país vecino. El registro extiende a nueve meses consecutivos la racha sin descenso en la variación mensual. El dato se produce en un escenario de ajuste fiscal y monetario, con el tipo de cambio intervenido bajo respaldo de Washington, retracción del consumo interno y cuatro meses seguidos de caída en el poder adquisitivo de los salarios.

El desglose por categorías muestra los vectores de presión más activos. Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles encabezó las subas con 6,8%, resultado de ajustes tarifarios en la mayoría de las provincias argentinas y modificaciones en los esquemas de beneficiarios de subsidios. En segundo lugar se ubicó Alimentos y bebidas no alcohólicas con 3,3%, traccionado principalmente por Carnes y derivados en casi todas las regiones del país. En el extremo opuesto, Bebidas alcohólicas y tabaco subió 0,6% y Prendas de vestir y calzado no registró variación alguna.

La variación interanual se fijó en 33,1% y el acumulado del primer bimestre del año llegó a 5,9%.

Aceleración del componente núcleo y proyecciones para los próximos meses

El dato que concentró mayor atención entre los analistas económicos fue el comportamiento del IPC núcleo, el indicador que excluye precios estacionales y regulados y que se utiliza habitualmente para evaluar la tendencia subyacente de la inflación. En febrero ese componente subió a 3,1%, frente al 2,6% de enero, alcanzando así el valor más alto desde mayo de 2025. Distintas consultoras con sede en Buenos Aires señalan que ese registro anticipa que los índices de marzo y abril podrían superar la barrera del 3% e incluso acercarse al 4%.

Por categorías, los precios regulados anotaron el mayor salto con 4,3%; el IPC núcleo sumó 3,1%; y los precios estacionales arrojaron una variación negativa de 1,3%.

La dimensión geográfica del índice también aporta elementos de análisis. El Gran Buenos Aires fue la única región que se ubicó por debajo del umbral del 3%, mientras que en el interior del país todos los registros lo superaron: la región Pampeana anotó 3%, el Noreste 3,1%, el Noroeste 3,5% y Cuyo 3,4%.

Discrepancias metodológicas y una renuncia que marcó el debate estadístico

El número publicado por el INDEC no había sido anticipado por la mayoría de las consultoras privadas argentinas. Solo tres —Equilibra, Eco Go y Vectorial— acertaron la cifra, mientras que el resto acumula al menos dos meses consecutivos de subestimación, particularmente en el rubro Alimentos. Las diferencias entre mediciones también se verifican en rubros puntuales. El INDEC registró una suba de 2% en Transporte, en tanto el IPC de la Ciudad de Buenos Aires consignó una variación negativa de 0,4% en la misma categoría, diferencia atribuida a una baja de 32% en los pasajes aéreos que diluyó, dentro del índice porteño, una suba de casi 5% en el transporte automotor de pasajeros. El índice nacional no desagregó esa suba por separado.

Otro eje del debate estadístico en Argentina gira en torno a la metodología de medición. La actualización del IPC que estaba proyectada otorgaba mayor peso a Servicios respecto de Bienes. Dado que los servicios registran actualmente incrementos superiores a los bienes, la aplicación del nuevo esquema habría resultado en un índice general más elevado que el 2,9% publicado. El ex titular del organismo estadístico, Marco Lavagna, presentó su renuncia argumentando que el Ejecutivo argentino se negaba a implementar la actualización metodológica de medición de precios.

La postura del gobierno de Milei frente al dato y las proyecciones externas

El ministro de Economía argentino, Luis Caputo, publicó en la red social X su lectura del resultado. Sostuvo que «la economía argentina todavía se encuentra en un proceso de corrección de precios relativos, tras más de dos décadas de acumular distorsiones que generaron estancamiento del nivel de actividad y el empleo y una tendencia inflacionaria creciente». El funcionario también indicó que «esta corrección es fundamental para asegurar el orden macroeconómico y las condiciones para que la economía se mantenga en un sendero de crecimiento sostenido, tras registrar una suba de 10,3% en el Estimador Mensual de Actividad Económica entre diciembre de 2023 y diciembre de 2025″.

Caputo agregó que «el equilibrio fiscal, el control estricto de la cantidad de dinero, con una evolución de los agregados monetarios consistente con el proceso de desinflación, y la mejora en el balance del BCRA son prioridades del programa económico que permitirán que la inflación converja por primera vez en décadas a niveles internacionales».

En los días previos a la publicación del informe, el presidente Javier Milei había vuelto a sostener públicamente que en los próximos meses la inflación avanzaría hacia el 0%. Los registros de febrero, con el IPC núcleo en aceleración y los Alimentos con una suba de 3,3%, no exhiben una trayectoria compatible con ese pronóstico en el corto plazo. A los factores ya presentes en el índice de febrero se añade el potencial efecto del conflicto en Medio Oriente sobre el precio de los combustibles, variable que analistas del país vecino identifican como un elemento de presión adicional sobre los índices de los períodos inmediatos.