El fondo promedio de cada uno de los afiliados de las AFAP alcanzó en 1999 los 12.807 pesos

El trabajo fue presentado por el Banco Central y en el mismo se detallan todos los aspectos referentes al conjunto de las administradoras y en detalle la situación de cada una de ellas.

Transcurridos, al 31 de diciembre del año pasado, tres años y nueve meses desde que el BCU autorizara el funcionamiento de la primera AFAP (en abril de 1996), se alcanzó la cifra de 536.128 personas.

El año pasado el crecimiento experimentado fue de 6%, habiendo ingresado al sistema 29.611 afiliados, de los cuales 8.142 corresponden al último trimestre de 1999.

República AFAP, que posee el 38% del mercado, es la administradora que concentra el mayor número de afiliados al sistema.

Le sigue en orden de importancia Comercial AFAP con un 17%, mientras que las restantes administradoras, que en su conjunto representan el 45% del mercado, tienen todas ellas una participación que oscila en el entorno del 13%, con la excepción de Unión AFAP, que con un 6% es quien tiene la menor participación en el mercado.

En cuanto a los traspasos, se indica que los mismos fueron los que marcaron la variación con respecto al número de afiliados de cada administradora.

Los traspasos registrados desde el inicio del régimen ascienden a 110.349, que significa un 21% del total de los afiliados hasta fines del año anterior.

República AFAP es la administradora que ha captado la mayor cantidad de traspasos netos positivos, con 9.109 afiliados. Por su parte, en Santander AFAP se observan los registros más adversos, con 8.675 traspasos netos negativos.

En 1999 se registraron 35.636 traspasos, cifra que representa el 7% del total de los afiliados y que es 21% inferior a los producidos en 1998. De dicha cifra, 11.189 corresponden al último trimestre de 1999, siendo 13% superior esta cifra a la del trimestre anterior, o sea el que finalizó el 30 de setiembre.

En el último trimestre, si bien República AFAP muestra un mayor número tanto de ingresos como de egresos por traspasos, Capital AFAP es la que se ubica en primer lugar si se toman en consideración los traspasos netos captados, habiéndose incrementado el número de afiliados en 862 personas. República AFAP se ubica en segundo lugar, con 401 traspasos netos positivos.

Composición de los fondos

A fines del año pasado, los fondos administrados ascendieron a 6.866 millones de pesos, unos U$S 591 millones. Esto significó con respecto al cierre de 1998 un incremento de 2.817 millones, equivalente a U$S 217 millones. República AFAP concentra más del 50% de los fondos administrados ($ 3.849 millones, o sea 56% del total), mientras que la distribución de las restantes administradoras es la siguiente: Comercial 11%; Integración y Santander 10% cada una y Unión y Capital con una participación cercana al 7% cada una.

El fondo promedio por afiliado asciende a 12.807 pesos. República es la que tiene el monto mayor: $ 18.931. Le sigue Unión ($ 15.915); Santander ($ 9.349); Integración ($ 9.071), Comercial ($ 8.193) y Capital ($ 6.846).

En 1999 la recaudación mensual promedio se situó en los 207 millones de pesos (U$S 17 millones). Estos valores son similares a los de 1998, cuando al recaudación total alcanzó $ 175 millones (equivalente a U$S 17 millones).

En cuanto a las transferencias promedio por aportante, desde el Banco de Previsión a la AFAPs (en el último trimestre del 99) se ubicó en el orden de los 633 pesos (U$S 55), correspondiendo a Unión la mayor con $ 855 (U$S 74), mientras que en el otro extremo se encuentra Capital con $ 485 (U$S 42).

Sobre las inversiones efectuadas con los fondos durante 1999 se destaca que el 60% fue colocado en valores del Estado y de éstos el 25% en el Bono Global 2027 emitido por el BCU.

En segundo lugar dentro de inversiones están los depósitos a plazo fijo en bancos (24% del total).

Es curioso señalar que hay una clara preferencia por la moneda nacional, ya que el 95% de dichos depósitos es en pesos.

El restante 16% de las inversiones se distribuye de la siguiente manera: 6% en Obligaciones Negociables emitidas por empresas; 3% valores emitidos por el BHU; 2% de préstamos a afiliados al sistema y 5% en disponibilidad transitoria.

Con respecto a la distribución por monedas, la mayoría de los fondos colocan principalmente en moneda extranjera (73%), pero es de destacar que hubo un alza de 7% en lo que respecta a la colocación en moneda nacional, que cierra 1999 con 26% del total.

El restante 1% está colocados en Unidades Reajustables, aunque éstas disminuyen paulatinamente desde el inicio del sistema.

Las comisiones

Como es sabido y por ley, las AFAPS mantienen un régimen de comisiones fijadas como un porcentaje sobre los ingresos de aportación de los afiliados. las tasas aplicadas durante 1999 permanecieron estables, con excepción de República, que la bajó levemente.

La tasa promedio del sistema se ubicó en 2,021%, frente al 2,047% de 1998.

Santander registraba al cierre del año pasado la comisión más alta (2,25%) y Unión la más baja (1,82%).

Rentabilidad

Sin duda, dentro de este sistema la rentabilidad que se obtiene por ingresar al mismo significa en gran parte el retorno que obtendrá el trabajador al obtener su jubilación.

Básicamente pueden distinguirse dos instrumentos de medición de la rentabilidad del Fondo de Ahorro Previsional: la rentabilidad bruta (nominal y real) y la rentabilidad real neta proyectada (en el último año móvil y en los últimos cinco años móviles).

La rentabilidad bruta nominal es definida por el BCU como «el porcentaje de variación del valor cuota promedio mensual de cada administradora al final del período respecto al valor cuota promedio mensual de esa Administradora al inicio del período».

La rentabilidad real bruta representa la variación porcentual del valor de la cuota promedio expresada en Unidades Reajustables.

Por otro, la rentabilidad real neta proyectada indica la tasa de rendimiento que se prevé genere lo ahorrado durante todo el período de aportación.

O sea que se toman diferentes variables, como ser los rendimientos promedio con el descuento de comisión y prima de seguro y se proyecta la rentabilidad obtenida en el último año móvil y últimos cinco años móviles y se proyecta a 35 años. Pasando a los resultados con respecto a este punto en 1999 se destaca que la rentabilidad bruta real anual del año apsado ascendió a 10,88% como promedio de todo el sistema.

Al finalizar el año el «ranking» por rentabilidad estaba encabezado por Unión con una rentabilidad de 11,31%, seguido por Capital (11,22%); Integración (11,11%); Comercial (10,78%); República (10,76%) y Santander (10,58%).

Con excepción de la administradora Comercial, las restantes administradoras han experimentado variaciones positivas con relación a los indicadores correspondientes al año móvil finalizado en setiembre de 1999.