Fuga de capitales: ¿Los millonarios brasileños escapan hacia Uruguay tras la victoria de Lula?

Uruguay vuelve a aparecer en los planes de grandes patrimonios brasileños tras el triunfo de Luiz Inácio Lula da Silva. Asesores patrimoniales reportan nuevas consultas para invertir y cambiar la residencia fiscal, aunque todavía no hay una cifra pública de dinero transferido como consecuencia del último resultado electoral.

El interés se apoya en una presencia empresarial que ya incluye operaciones como la compra de HSBC Uruguay por BTG Pactual y la adquisición del Enjoy Punta del Este por JHSF. Ambas se negociaron antes de los últimos comicios y sus compradores explicaron las decisiones por estrategias de expansión internacional.

Matías Ruvira, director de RVA, señaló que el resultado electoral generó “mayor interés” y “muchos contactos”. Aclaró que las consultas no necesariamente terminan en inversiones y que la planificación del patrimonio suele responder a varios factores, con decisiones que se desarrollan de manera progresiva.

Martín Ruiz, de Guyer & Regules, relató que un cliente brasileño que ya había invertido en un edificio en Punta del Este lo contactó después de las elecciones para plantear otra operación y salir fiscalmente de Brasil. El empresario no fue identificado y tampoco se informó el monto ni la concreción de esa nueva inversión.

BTG Pactual y la compra del Enjoy Punta del Este

El banco brasileño BTG Pactual acordó en julio de 2025 la compra de HSBC Uruguay por un precio anunciado de US$ 175 millones, sujeto a ajustes al cierre. El registro de hechos relevantes del Banco Central del Uruguay consigna la transferencia del 100% de las acciones el 10 de julio de 2026.

La adquisición abarca una plataforma de banca para personas y empresas, crédito y gestión patrimonial. Rodrigo Goes, socio del grupo, explicó que la operación respondía a la estrategia de diversificar los ingresos en América Latina. Esa fue la justificación empresarial divulgada, sin atribuir la compra a una salida de capitales provocada por Lula.

El grupo brasileño JHSF Península, vinculado a la marca Fasano, acordó la adquisición del Enjoy Punta del Este por US$ 160 millones. El negocio comprende el 100% de Baluma, la sociedad propietaria y operadora del complejo. JHSF registra un comunicado de conclusión de la compra fechado el 10 de julio de 2026.

En abril, representantes del grupo presentaron ante el presidente Yamandú Orsi un proyecto de US$ 400 millones relacionado con el complejo, su refacción, ampliación y desarrollo comercial. Se trata de una inversión anunciada, no de un desembolso íntegramente ejecutado. El CEO Augusto Martins destacó la ubicación y el turismo; la empresa ya llevaba más de 15 años en Uruguay.

El capital brasileño creció antes de las últimas elecciones

La presencia brasileña tiene una trayectoria más amplia que el último episodio electoral. Según Uruguay XXI, el capital de ese origen en el país pasó de unos US$ 2.500 millones en 2019 a más de US$ 4.400 millones en 2024. El organismo informó que más de 100 empresas brasileñas operaban en Uruguay.

Martín Mercado, subdirector de la agencia, señaló en agosto de 2026 que Brasil encabezaba las consultas de inversión desde 2024. También indicó que la Comap recomendó 42 proyectos vinculados a empresas brasileñas por aproximadamente US$ 600 millones entre 2023 y ese momento de 2026. Son proyectos recomendados, una categoría distinta del dinero ya desembolsado.

Los movimientos de residencia fiscal también colocan a Uruguay entre los destinos relevantes. Datos de la Receita Federal obtenidos por BBC News Brasil lo incluyeron entre los cinco principales países elegidos en 2025 por quienes dejaron Brasil y tenían ingresos anuales superiores a un millón de reales.

La misma investigación encontró que menos del 1% anual de esos contribuyentes salía del país y que la proporción había descendido desde 2017. Cambiar la residencia fiscal tampoco exige retirar todos los activos de Brasil. Las mudanzas personales, las compras de empresas y las transferencias financieras tienen efectos diferentes sobre el destino del patrimonio.

Seguridad, cercanía y planificación patrimonial impulsan las decisiones

Yuri Freitas, responsable de planificación patrimonial para Brasil en UBS, identificó a Uruguay y Paraguay como opciones cada vez más presentes entre las familias de alto patrimonio. En sus decisiones pesan la seguridad, la estabilidad jurídica y política, la proximidad geográfica y las condiciones tributarias, junto con los vínculos familiares y empresariales.

El ejecutivo advirtió que quienes finalmente se mudan suelen ser una minoría de quienes consultan. Para Uruguay, el nuevo interés abre oportunidades en inmuebles y servicios financieros, sobre una base de inversiones brasileñas ya existente. Los asesores esperan más decisiones tras las elecciones, pero todavía no hay un monto público consolidado que pueda atribuirse al último triunfo de Lula.

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