Recuperación económica mundial con más vigor

Para los países emergentes se prevé un crecimiento del 6% en 2010.

Tras la peor crisis mundial de la historia reciente, el crecimiento económico cobró solidez y se extendió a las economías avanzadas en el segundo semestre de 2009.

El FMI prevé que en 2010 el producto mundial aumentará en un 4%, es decir, 3/4 de punto porcentual más de lo previsto según datos de octubre de 2009. En la mayoría de las economías avanzadas la recuperación seguirá siendo más lenta de lo normal, mientras que en muchas economías emergentes y en desarrollo la actividad será relativamente vigorosa, sobre todo gracias al dinamismo de la demanda interna.

China, India y en general los países emergentes y en desarrollo serán las locomotoras del crecimiento, con índices muy importantes que van de alrededor del 10% a más del 6%. Para el continente americano se estima un crecimiento de alrededor de 3,8%, donde se especifica para este año que Brasil crecerá 4,7% y México 4%.

El documento del FMI constata que la producción y el comercio mundiales se reactivaron en el segundo semestre de 2009. «La confianza retornó con fuerza en los sectores financiero y real, gracias a que un apoyo extraordinario mediante políticas impidió que se produjera otra Gran Depresión», agrega. La recuperación mundial se vio impulsada por medidas de estímulo de extraordinaria magnitud con el apoyo fundamental del Estado, incluyendo las políticas monetarias y fiscales.

La política monetaria ha sido muy expansiva, con tasas de interés que descendieron a mínimos sin precedentes en la mayoría de las economías avanzadas y muchas economías emergentes, mientras que se ha registrado una expansión de los balances de los bancos centrales de las principales economías avanzadas a niveles nunca antes observados.

Las políticas fiscales también proporcionaron un importante estímulo en respuesta a la fuerte desaceleración. El apoyo público al sector financiero resultó crucial para quebrar la interacción negativa entre el sector financiero y el sector real.

Sin embargo, aún hay pocos indicios de que la demanda privada autónoma (no la inducida con políticas) esté afianzándose, al menos en las economías avanzadas.

 

Distintos ritmos

El organismo internacional estima que el producto se expandirá en un 2% en 2010 en las economías avanzadas, contra 1,25% que se proyectaba antes. No obstante, aún se prevé que en las economías avanzadas la recuperación será débil y que el producto real permanecerá por debajo de los niveles previos a la crisis hasta finales de 2011. Además, los altos índices de desempleo y de deuda pública, así como una recuperación tan solo parcial de los sistemas financieros y, en ciertos países, la debilidad de los balances de los hogares, están complicando aún más la reactivación de estas economías.

En cuanto a las economías emergentes y en desarrollo se estima que el crecimiento aumentará a aproximadamente 6% en 2010, tras el modesto 2% registrado en 2009 y contra la anterior proyección de crecimiento de casi 5%. Se proyecta que en 2011 continuará la aceleración del producto.

«Los marcos económicos más sólidos y las rápidas medidas de política han ayudado a muchas economías emergentes a amortiguar el impacto del shock externo sin precedentes y a volver a captar flujos de capital», dice el documento del FMI.

Se señala que las principales economías emergentes de Asia están liderando la recuperación mundial, mientras que unas pocas economías avanzadas de Europa y varias de Europa central y oriental y de la Comunidad de Estados Independientes están a la zaga.

El repunte de los precios de las materias primas está ayudando a sustentar el crecimiento en todos los países que las producen.

Los mercados financieros se han recuperado más rápido de lo previsto, gracias al fortalecimiento de la actividad. No obstante, las condiciones financieras probablemente seguirán siendo más difíciles que antes de la crisis, prevé el FMI.

También se estima que las presiones inflacionarias permanecerán moderadas en casi todas las economías. En las economías avanzadas se espera que la inflación general aumentará de cero en 2009 a 1,25% en 2010. En las economías emergentes y en desarrollo la previsión es que la inflación repuntará hasta el 6,25% en 2010, dado que en algunas de estas economías puede producirse un recrudecimiento de las presiones alcistas debido a un menor margen de capacidad no utilizada y a un aumento de los flujos de capital.

El FMI advierte que las perspectivas siguen sujetas a riesgos significativos. Una de las claves negativas es que un repliegue prematuro y desorganizado de las políticas de apoyo socave el crecimiento mundial y su reequilibrio. Otro riesgo importante es el deterioro de los sistemas financieros y los mercados de la vivienda o que el aumento del desempleo en las principales economías avanzadas frene más de lo previsto la recuperación del gasto de los hogares.

Al mismo tiempo, señala el organismo internacional, algunos países de mercados emergentes tendrán que gestionar una mayor afluencia de capital.

Como las entradas de capital pueden ser muy cuantiosas y en parte transitorias, dependiendo de las circunstancias, la respuesta adecuada puede incluir políticas macroprudenciales para limitar el surgimiento de nuevas burbujas de precios de los activos, una cierta acumulación de reservas y determinados controles sobre las entradas de capitales.