SIGUIENDO A BRASIL EN LINEA

Literalmente, Uruguay parece haber buscado la protección de Brasil en toda la línea económica y política que puede seguirse con los indicadores disponibles. La inversión directa, el comercio, y ahora la diplomacia están abriendo espacios históricos que es importante seguir de cerca. El viaje presidencial reforzó esa convicción en un momento en el cual las incertidumbres asuelan a un país bloqueado en su frontera oeste y expuesto a riesgos que ni las empresas ni el gobierno pueden siquiera prever.

En esa dirección comienzan a estructurarse también las expectativas más significativas en el país. Es más sencillo para las empresas y el propio gobierno seguir las alternativas del riesgo brasileño y anclar a ellas las propias que realizar el camino inverso: intentar simular los nuevos escenarios en el Uruguay intentando vincularlos a los brasileños. La inversión brasileña directa en los sectores productivos ha generado un vínculo que no poseían las dos economías, el que ahora refuerza desde la base productiva esa nueva armonía que se verifica en la política exterior.

El riesgo Uruguay pasa por el brasileño y esta es una comprobación que en estos momentos explica parte importante del optimismo oficial y de algunas de las principales consultoras uruguayas. Es interesante observar cómo el modelo brasileño ha logrado capear los ataques a la moneda con la economía manteniendo la competitividad y sin que haya riesgos de desequilibrios mayores en el corto mediano plazo.

Sobre todo importa observar la calidad institucional de ese modelo. Pese a que el gobierno del presidente Lula recibe todas las presiones imaginables para inyectar actividad, aún a riesgo de perder los equilibrios monetarios, el BCB sigue manteniendo una tasa de interés que duplica la expectativa y la meta inflacionaria.

Eso no es todo, ni mucho menos, pero es mucho y muy didáctico. No es comparable con el dilema que enfrentara mañana el Copom uruguayo, pero es una referencia que vale recordar cuando se proponga nuevamente la distensión de la política monetaria.