BAJA RIESGO Y MEJORA EL HUMOR

El número de inflación correspondiente a enero y la habilitación al BCU para que active las herramientas que fueran necesarias para disminuir la inflación tendencial, se constituyen en datos importantes que el mercado no deja de internalizar a la hora de fijar precios.

Efectivamente, el tiempo ganado por el MEF y el BCU, para que la política monetaria actúe en la medida de sus posibilidades, está contribuyendo a que cambien las expectativas de los principales formadores de precios (y de opinión sobre ellos…) Hay una serie de dudas respecto a cómo impactarán sobre los precios de la granja la escasez y dificultades de importación alternativa.

Empero, en general, el mercado estaría recogiendo las nuevas señales de la prelación que el gobierno le adjudica al tema. No hay que esperar a mediados de febrero para que el BCU divulgue su encuesta de expectativas para saber si el gobierno se aproxima o no al límite de inflación admitida por la Ley y evitar así una renegociación de convenios y un agregado de incertidumbres de todo tipo.

Los diferenciales de tasas de interés en el mercado del dinero están informando esa tendencia: En las licitaciones de letras en pesos y UI de los últimos días se aprecia esa mayor tranquilidad y un ajuste de la brecha entre deuda indexada y nominada en pesos corrientes. Ayer, el BCU comprometió el pago de tasas levemente superiores al 17% en pesos y de inmediato aceptó pagar tasas en UI en el mismo plazo del 8,5%, lo que supone una convergencia de la estimación de inflación con la cual trabajan los bancos a un rango del 8%-9%.

No es poco lo nuevo.