FINANCIAMIENTO NO BANCARIO SERA UNA ALTERNATIVA

El mundo aguarda alguna novedad que, surgida de la nueva administración norteamericana, sea capaz de revertir el avance de un escepticismo generalizado que se extiende con visos de permanencia sobre todos los mercados.

Este es el marco en el cual el gobierno uruguayo intenta conciliar estabilidad y crecimiento en un país asolado, además, por una inédita sequía de efectos ya irreversibles para la cadena de valor ganadera.

La decisión de incrementar la tasa meta de política monetaria adoptada por el Copom se ha trasladado rápidamente a los precios más indicativos del estado del mercado financiero y sus perspectivas. En una semana, el precio del dólar ha caído un 6%, la tasa media de préstamos interbancarios, incluyendo al BCU, se ha elevado al nivel de la nueva referencia 10%, mientras que las tasas del mercado de letras a más de un año, están siendo ahora homologadas por el regulador en el nivel del 20%. Es presumible que el mantenimiento de esta situación sin variantes externas fuertes vaya dificultando el financiamiento corriente en paralelo con las crecientes dificultades que tendrán los bancos para prestar al sector privado. De ahora en más, ese margen operativo de los bancos comenzará a estrecharse pero, de cualquier manera las instituciones aumentarán sus cautelas propias además de las que les impone la regulación del Banco Central. Pese a sus dificultades y problemas de costos, el mercado de valores comienza a ser observado por empresas con capacidad de manejar programas de emisión de mediano plazo y montos que compensen los costos de emisión.

Este tipo de programas de emisión, en el mercado financiero no bancario, es objeto de interés y su demanda se encontrará inmediatamente al levantamiento del receso con facilidades que proveerá la nueva Ley de Mercado de valores en estudio legislativo.