EL RIESGO INVADE LOS SANTUARIOS DEL CAPITAL

El gobierno norteamericano parece encaminarse a un punto de inflexión de su política de intervención heterodoxa en el mercado. Este comienza a contrariar cada uno de los instrumentos disponibles para agregar liquidez y estabilizar la precipitación de la máquina de consumir. No hay aportes ni recomendaciones alternativas y el riesgo comienza a invadir los santuarios en los cuales se ha venido refugiando el capital desde setiembre del año pasado. Seguir el desarrollo de la crisis californiana parece ser la convocatoria de todos los analistas de riesgo y operadores del mercado global. Mientras a media tarde de ayer, el mercado de bonos estatales norteamericanos operaba con aumentos de precios significativos para la deuda pública federal, la deuda pública municipal del principal deudor de la Unión se caía a pedazos. Las calificadoras de riesgo esbozaban la posibilidad de bajar la nota de la deuda del Estado a algo menos de la actual (A -), una calificación cercana al límite que habilita a los fondos de pensión e inversión de mejor calificación internacional adquirir papeles de deuda. Pese a ello, el gobierno de Schwarzenegger continuó emitiendo papeles cuyas crecientes tasas de interés derrumbaban los precios del resto de la deuda municipal en circulación. Los retornos de la deuda de treinta años se elevaban a la astronómica tasa (en el entorno del mercado actual) del 6.7% indicando la existencia de riesgos inéditos en el sistema de pagos norteamericano.

A nivel federal en cambio, los papeles de deuda pública cerraban la accidentada semana en la tendencia de precios fortalecidos de ese santuario de seguridad por defecto. No hay alternativas disponibles en grandes montos a la posesión de Treasurys en la actualidad. CL. La caída de las estimaciones de ventas de fin de año cooperó para que el miedo de desenlaces mayores empujara a los fondos y familias a la adquisición de la deuda pública pese a que la mayoría de los bonos presentan tasas de retorno levemente superiores al 2% y, en tanto negativas pese la disminución de la inflación tendencial al 2.4% en el año móvil cerrado en noviembre.