MAS DEVALUACION EN MEDIO DE LA CAIDA DE LAS MATERIAS PRIMAS

La extraordinaria caída de los precios de las materias primas, le permitiría al gobierno forzar o habilitar una mayor devaluación aún.

Cada día que pasa y no se develan las salidas a la crisis global las monedas de la región continúan perdiendo pie frente al dólar. En Uruguay el mercado ha comprendido las claves de la política de administración de la crisis que maneja el gobierno y en tres meses todos los flujos de la relación cambiaria esperada han cambiado dramáticamente.

En estas condiciones aumenta la incertidumbre porque si bien el riesgo inflacionario ha disminuido fuertemente, en una economía muy dolarizada como Uruguay, el aumento de las expectativas de mayor devaluación produce retracción al tiempo que los empresarios y operadores más informados buscan cubrirse aumentando excesivamente la posición en dólares de sus carteras y activos.

Las expectativas de devaluación continúan aumentando pese a que el precio del dólar ya acumula un incremento en el año superior al 20%.

Como fruto de esa flotación sucia y debido a la disminución del traslado de la mayor devaluación a la inflación el país ha logrado recuperar parte importante de su competitividad en la región y con Brasil en particular. La semana pasada la encuesta de expectativas del Banco Central de Brasil expresó la dominancia de quienes creen que esa mayor devaluación de las monedas locales continuará verificándose.

Ahora la mayoría de los analistas consultados por el BCU al término de la semana pasada indicaba que el dólar finalizaría el año en R$ 2,35, un precio superior en 12% al que manejaban hace un mes (R$ 2,20).

En estas condiciones y de extenderse más la crisis, en poco comenzarán a advertirse problemas mayores en los balances empresariales y financieros.