EL GOBIERNO RECOMPONE RESERVAS Y AGREGA LIQUIDEZ EN PESOS

El próximo miércoles, el equipo económico habrá de precisar las nuevas metas del programa económico 2009 a partir de su visión del marco externo de referencia y los impactos que ya se observan en la economía uruguaya. Habrá también un repaso de las reformas estructurales llevadas a cabo por la actual administración. Pero lo que importa más de esa presentación tradicional de fin de año será la presentación que hará el nuevo presidente del BCU, Mario Bergara sobre la estrategia monetaria y cambiaria del gobierno. Se estima que no habrá sorpresas en el resto de las presentaciones aunque el cierre que realizará el ministro de Economía, se adelanta, incorporaría datos de importancia sobre la política de asistencia a la producción y las medidas concretas que ya se irán conociendo el día previo, en oportunidad de la celebración del Consejo de Ministros.

La expectativa respecto a la presentación de Bergara estriba en las dificultades que tiene el mercado para comprender cuál es, realmente, la matriz de riesgos inflacionarios que maneja el gobierno y su idea sobre la evolución de la competitividad, todo ello asociado naturalmente a una pauta cambiaria que el gobierno posee pero que, a diferencia de otras oportunidades, presupone una flotación muy libre del precio del dólar; sólo ajustada en sus picos de oscilación brusca. El Banco está agregando liquidez a través de los vencimientos de las letras en pesos, del entorno de los $ 550 millones en las dos últimas jornadas. Las características de esta etapa del año y de las segundas quincenas de mes determinan la existencia de una liquidez mayor a la que estaba mostrando el mercado en las semanas previas. Las tasas han descendido fuertemente y se aguarda que, probablemente, el regulador decida retomar las licitaciones de letras de regulación monetaria. El gobierno, además, está adquiriendo dólares a los efectos de recomponer reservas con lo cual se produce una mayor oferta de pesos de la que demanda el público o pueden prestar los bancos en este momento.