SE ADVIERTEN PROBLEMAS DE FINANCIAMIENTO DE LA INVERSION

Los problemas de financiamiento de las empresas se han venido incrementando como acumulación de diferimientos en las decisiones de las instituciones bancarias y lo que es, a esta altura, una suspensión total de las emisiones programadas de deuda privada, tanto en el mercado de oferta pública o privada. De hecho, y con muy pocas excepciones, está suspendida la ejecución de nuevos programas de inversión y comienza a resentirse la disponibilidad de capital de trabajo de las empresas con más dificultades y dependencia bancaria regular.

El gobierno no tiene mucho margen para responder a esta situación en vista de sus propias necesidades de financiamiento del déficit o los equilibrios monetarios y cambiarios.

En este marco, el Ministerio de Economía quiso indicar el martes su intención de mejorar el clima de negocios y las seguridades del mercado de valores precipitando el envío del proyecto de modificación de la Ley 16.749, que en 1996 estableciera la normativa principal del mercado de financiamiento no bancario de la inversión. Ese proyecto merecería algunas modificaciones que mejorarán la redacción de la exposición de motivos, vinculada probablemente a completar el diagnóstico de opacidades con la mención de garantía diferenciales que tienen el país para recepcionar inversión internacional y nacional de riesgo. Quizás habría que mejorar también el capítulo de estímulos a la estructuración de productos financieros y a las empresas que estén dispuestas a presentarse en el mercado de valores con calificaciones adecuadas.

Ayer, en una jornada de enorme nerviosismo internacional que volvió a tocar fuerte a Brasil -el BCB agotó los recursos para sostener al real-, la operativa financiera y bursátil en Uruguay sugirió alguna mejora pese a que el riesgo país medido como diferencial de riesgos con EEUU volviera a elevarse sobre los setecientos puntos básicos. Aún en su dependencia de la evolución del marco externo, el mercado local aguarda algunas señales que mejoren las fortalezas relativas del país en la emergencia.