República AFAP se maneja como un fondo "adverso al riesgo"

El vicepresidente de República Afap, contador Luis Costa, y la directora, economista Jimena Pardo, en entrevista con LA REPUBLICA, analizaron los efectos de la actual coyuntura mundial y regional sobre los fondos previsionales que administra la institución y transmitieron total seguridad sobre el fuerte resguardo de los mismos, y el carácter coyuntural de los efectos sobre las cotizaciones de los bonos de Estado en que se invierte. Republica Afap (Rafap) es líder del sistema con más de 825 mil afiliados. Destacaron que no se ha realizado ninguna inversión en el exterior y que, el criterio con que se realizan es que garanticen el ahorro de los trabajadores: «somos un fondo adverso al riesgo», señalaron.

Ambos jerarcas fueron contestes en señalar que la debacle financiera originada en EEUU, rápidamente diseminada a nivel global, y que ha tenido en vilo al mundo entero durante las últimas semanas, afectó la cotización de los bonos de la deuda uruguaya, originando una caída de los niveles del fondo, que en este momento alcanza los 3.500 millones de dólares. Esta situación ha supuesto que los fondos que en su mayoría (más de un 90%) se invierten en títulos de deuda de nuestro país, registren una baja que en ningún modo afecta el ahorro de los trabajadores, ya que su rentabilidad está referida a largo plazo, es decir los 30 años de la historia laboral de un trabajador promedio. Por otra parte, el grueso de afiliados que aportan eran menores de 30 años en 1996, recién dentro de 15 comenzarán a jubilarse. A la vez, expresaron que, de todas maneras, una vez vencidos los bonos de deuda, República Afap cobra el 100% del valor nominal. Y se estudió un mecanismo extra para aislar los fondos de quienes se jubilan pronto. Los jerarcas indicaron también que de los 3.500 millones de dólares del fondo, unos 2.000 millones corresponden a lo generado como rentabilidad por la administración de los aportes que totalizan unos 1.500 millones. Es decir que los aportes están por demás garantidos, y el efecto es solo a nivel contable.

Por otra parte, la rentabilidad anualizada de las colocaciones realizadas por Rafap son del 10% en UR, 11% en dólares y 9% en UI.

 

Riesgo ajeno

Cabe recordar que la crisis elevó el riesgo país en todo el mundo, pero derivado del hecho de la suba del riesgo en EEUU, que es el nivel base a partir del cual se mide el de los demás países del orbe. En suma, el incremento de nuestro riesgo país es directa consecuencia de la forma de medición de este indicador. Indicaron que, en momentos de crisis, los inversores internacionales tienden a vender los bonos de países emergentes con el fin de pasarse a otro tipo de inversión, como los bonos del Tesoro estadounidense, considerados los más seguros.

 

Lecciones anteriores

Ambos recordaron que el régimen superó la crisis de 2002, cuando los Bonos Uruguayos habían caído mucho más que en la actualidad, que de 100 bajaron a 77, mientras en 2002 fue de 100 a 37. El cumplimiento de los compromisos asumidos por el país hizo que los valores se recuperaran rápidamente, cosa que ocurrirá en esta ocasión.

 

La otra orilla

Consultados respecto al proyecto de reestatización del sistema previsional en Argentina, declinaron valorar las decisiones de un gobierno extranjero, pero señalaron las diferencias entre los dos sistemas. Mientras el argentino es paralelo, es decir totalmente privado para unos y público para otros, en nuestro país el sistema mixto conjuga las bondades de los dos sistemas de manera integrada. Ya que una parte va al fondo de solidaridad y otra al de ahorro individual. Pese a ello, se indicó que para las futuras jubilaciones lo más nocivo es el cambio intempestivo y permanente de reglas que no permiten generar rentabilidad y erosionan a cualquier sistema.