EXPRESIONES DE LO NUEVO

Brasil y Argentina efectivizaron ayer un nuevo avance aparente en sus relaciones bilaterales, impelido ahora por la precipitación del riesgo regional, la salida de capitales y un desmejoramiento de las expectativas de la mayoría de los analistas. La visita de la presidenta argentina y las reuniones de miembros de los equipos económicos y vinculados a la ejecución de las políticas de desarrollo persiguió un notorio objetivo tranquilizador, explicitando a través de todos los instrumentos disponibles la voluntad de defensa y acción común frente a los nuevos riesgos, eludidos convenientemente en los discursos. En vísperas del recambio que se producirá el próximo lunes, las autoridades económicas siguieron ayer estas novedades, presumiblemente preocupadas por un giro brusco en las variables de riesgo regional. Ayer volvieron a elevarse la cotizaciones de la moneda norteamericana en toda la región y, especialmente, sorprendió el incremento de la cotización del dólar en Brasil (0,9% en el día) en un escenario en el cual por demás el mercado aguarda un aumento fuerte de la tasa del Banco Central esta semana (13% a 13,75). El viernes el BCB había recibido la advertencia de la encuesta semanal de expectativas respecto a un deterioro mayor en el frente externo, causado esencialmente por la fuga de capitales y el deterioro de la cuenta comercial. El incremento previsto de la tasa Selic aparecía más vinculado al incremento de los estímulos para la retención de capital que a los objetivos monetarios para una inflación que, ahora, aparece más contenida.

Los análisis de riesgo en Uruguay han comenzado a jerarquizar una eventual fractura de la ya lastimada estabilidad argentina, capaz de afectar directamente la cuenta corriente uruguaya e, indirectamente, la estabilidad brasileña. El país ya ha comenzado a sentir una restricción de la expansión del crédito bancario tanto al sector privado como al gobierno, motivado por ahora -según autoridades del Banco Central- en una directiva de las matrices de las instituciones financieras con sede en el país. Ayer, la tasa de retorno para la reducida licitación de Notas a 12 años se elevo a 4,3% en un marco de desinterés de los operadores financieros para la inversión en deuda nominada en pesos nominales o UI.