Gobierno y sector privado ajustan sus previsiones

Suba del dólar y caída de materias primas confirman cambio

El sector privado intenta ubicarse sobre lo que sería el piso más probable sobre el cual aterrizará la crisis global en el corto y mediano plazo.

El escenario de mayor inquietud para las calificadoras y consultoras locales es el de corto mediano plazo. Período en el cual los impactos y efectos de ese aterrizaje convergerán con los riesgos estacionales de una transición político electoral muy compleja.

Hasta ahora, los referentes consultados por LA REPUBLICA al término de la semana, coincidían en las preocupaciones y desplazaban la atención de lo que había sido un día antes, el jueves negro de los mercados internacionales hacia los anuncios de política y metas que realizará el gobierno luego que, el miércoles se conozcan las cifras de PBI del segundo trimestre.

Lentamente la crisis se ha instalado en la región y desde una visión externa de riesgos, las alternativas de impactos fuertes se concentran en Argentina.

Ayer, al comentar la visita de la presidenta Cristina Fernández a Brasil, analistas del mercado argentino especulaban sobre la intención del gobierno vecino de recostarse sobre la mayor seguridad brasileña para cubrir esos riesgos mayores que se evidenciaban en el mercado argentino a través de una fuerte salida de capitales y alza de tasas de interés en los mercados pasibles de ser seguidos con indicadores confiables.

 

Aterrizajes

En Uruguay la especulación abarca un conjunto de áreas sobre las cuales están impactando los nuevos precios relativos. En el área financiera, el despegue del precio del dólar se considera una consecuencia natural del corrimiento hacia posiciones más marcadas en moneda extranjera por operadores con vinculaciones directas o cercanas a las fuentes de provisión de su capital de trabajo. Las dificultades de conciliación de tasas en las licitaciones diarias de letras del BCU agregaban preocupaciones similares a las que se observan sobre las operaciones cambiarias del BROU, actuando imprevisiblemente como gran operador comercial del sector público. El BCU ha intentado generar más previsibilidad en sus incursiones en el mercado, mientras que el BROU insiste en que la única motivación de su actuación diaria en el mercado está motivada en maximizar la rentabilidad sin preocuparse por los efectos indirectos que genera su presencia sobre las oscilaciones cambiarias diarias del precio del dólar.

 

Una revisión en ciernes

La precipitación de los precios del petróleo producida en las últimas tres semanas ha situado este costo principal en los valores de marzo pasado. Operadores de la agroindustria exportadora consultados por LA REPUBLICA en el Primer Encuentro Nacional de Soja realizado el jueves pasado, coincidían en que, ahora esa precipitación de la caída de los precios de la energía se vincula a una percepción de caída de la demanda mundial y sus tendencias comparadas con las cotizaciones de los commodities alimentarios no puede ser evaluada con atención a los factores de mayor impacto inmediato como los diferenciales de tasas de interés en los mercados globales y la función de cobertura que han tenido hasta ese momento los mercados de futuros de la energía y las materias primas agropecuarias. La discusión es compleja pero importa adelantar que, ahora, en Uruguay se está insinuando una revisión crítica de las tendencias de precios que los organismos multilaterales habían elaborado hasta esa fecha. También como adelanto de esa discusión iniciada importa saber que en ese Encuentro ya comenzaban a comentar la existencia de ofertas de fertilizantes a mitad de los precios que, hasta ahora, venían afectando fuertemente la rentabilidad de la ampliada inversión agrícola nacional.