OLA DE PESIMISMO DOMINA LOS MERCADOS Y ARRIBA A LA REGION

La decisión, relativamente inesperada del Banco de Inglaterra disminuyendo su tasas de interés en un cuarto de punto no fue seguida por el Banco Central de Europa en la mañana de ayer pero tanto la comunicación del BOI como la conferencia de prensa de Trinchet en Frankfourt no evitaron la advertencia sobre la progresión de una crisis que se vuelve inmanejable para los Bancos Centrales. El ECB obligado por su misión constitutiva debió mantener la tasas en 4.25% pese a que la inflación anualizada amenaza ya duplicar el techo de admisibilidad para la estabilidad europea. Hay situaciones extremas vinculadas a la reversión de crecimientos con incremento del gasto muy marcados en los últimos años. El ejemplo más cercano y vinculado es España.

Con el informe del mercado de trabajo norteamericano correspondiente a agosto se completara hoy la información de una crisis norteamericana que aún no tienen solución a la vista pero que parecería comenzar a ser manejada con más agilidad y medios que la que partiendo de allí, se ha extendido al resto del mundo. Las agencias privilegian los peores datos y algunos datos positivos pasan desapercibidos y se esfuman frente al escepticismo y el temor: el aumento de la productividad del trabajo y la reducción del déficit comercial por ejemplo.

Sin cambios en los diferenciales de tasas europeas y norteamericanas (la FED ya no bajará del 2%) las decisiones de ayer abren un escenario en el cual las noticias continuarán impulsando el precio del dólar norteamericano al alza, frente al euro, la libra y las principales monedas asiáticas incluyendo el yuan. Ello, conjuntamente con las últimas medidas contractivas del gobierno chino aumentarán la presión a la baja del precio de los commodities. Estas tendencias ya han comenzado a ser descontadas en los mercados regionales.

Ayer el dólar se elevó a los 1.71 reales, a 3.08 pesos argentinos y en Uruguay el comercial vendedor aumento medio punto porcentual cerrando a $ 19.6. No es el mejor momento, obviamente, para proceder al recambio del equipo económico, pero ahora ya es tarde.