NUEVA AGRESIVIDAD DE LA INTERMEDIACION FINANCIERA

Paralelamente, el indicador de transacciones diarias del intercambio financiero de bancos y la autoridad monetaria en el mercado de letras se ha vuelto a pegar al techo de los mil puntos básicos, o sea 10% anual. Ayer, el BCU volvió a evidenciar las dificultades que parecían superadas para colocar letras de regulación monetaria en pesos a tasas que no desborden la expectativa y, sobretodo, convalidadas por la autoridad monetaria, se expandan como señal al resto de los formadores de precios del dinero. Reflejando la nueva relación del dólar con las monedas fuertes y, hasta ayer al menos, lo que venía sucediendo en Brasil, el dólar aparecía más demandado o, por lo menos, la gente y las instituciones mostraban menor propensión a desprenderse del billete verde.

Lo que está sucediendo con los precios del dinero y las monedas en la plaza local refleja atenuadamente lo que está sucediendo en el mercado internacional dónde el juego es más abierto y riesgoso, pero en el cual los jugadores cuentan con coberturas de riesgos e instrumentos más sofisticados que los disponibles en Uruguay, incluyendo la reservas de las Tesorerías. Aquí hay menos margen aparente de error en la gestión financiera de las empresas y las familias.

Empero, es insoslayable que los cambios de precios relativos, más en el área financiero que en el área «productiva» o comercial propiamente dicha. Esto no debería generar preocupaciones excesivas si no fuera porque, ahora, en este país se ha desatado una particular confrontación en el mercado del crédito interno. Se han expandido las redes de intermediación financiera y operaciones propias de mercados más desarrollados, como las protagonizadas por la alianza Crédit-Abitab denotan una agresividad inédita de los agentes financieros. Esto tiene muchas vertientes de interés y análisis.

Pero tratándose de oferta pública de crédito y, eventualmente de captación de ahorro, lo nuevo interpela y desafía la capacidad, ya no del BCU sino de las normas de seguridad bancaria disponibles por el regulador, a los efectos de mantener una de las mayores seguridades que ha expuesto el país en un mundo de incertidumbres de todo tipo.