El nivel de tipo de cambio real sigue a la baja

Los indicadores de tipo de cambio real, que miden la competencia de Uruguay frente al mundo volvieron a caer en junio de este año y se situaron en el nivel más bajo desde similar mes de 2002, o sea previo a la devaluación que ocurriera ese año.

El indicador global cerró en junio en 111,89 puntos (base 100= año 2000), cayendo un punto con respecto a mayo y 14 puntos en comparación con igual mes del año pasado.

El indicador global tuvo su mayor nivel en enero de 2004, cuando llegó a 147 puntos, mientras que el más bajo fue marzo de 2002 con 89 puntos.

Las causas de la baja constante en el nivel de tipo de cambio real es básicamente la baja del dólar a nivel local, ya que el peso se está fortaleciendo con respecto a casi todas las monedas, con excepción del real de Brasil.

Si bien los niveles de competitividad en los países que manejan el euro se mantenía alto, el mismo tiene una tendencia a la baja, la cual se acentuará en los próximos meses, ya que se prevé que el euro comenzará a caer frente al dólar.

La decisión de la pasada jornada del Banco Central Europeo de mantener sus tasas de interés, y posiblemente comenzar a bajarlas en los próximos meses, llevó a que el euro continuara su caída frente al dólar y comience a acercarse a la barrera que lo llevará por debajo de los US$ 1,50 por euro, en los próximos meses.

El mayor nivel de tipo de cambio real se sigue manteniendo con algunos países europeos como ser España, donde se ubica en los 176 puntos. Esto es debido a la suba de la moneda europea frente al dólar, hecho que aconteciera en los pasados meses.

El indicador llegó a su nivel más alto en diciembre de 2003 con 244 puntos y hace un año estaba en 193.

En el caso del tipo de cambio con China, también está cayendo y se ubica en 114 puntos, mientras que hace un año era de 132, y en diciembre de 2003 en 172 puntos.

El análisis del Banco Central, muestra que el tipo de cambio a nivel extrarregional cerró junio en 122 puntos, contra 143 de hace un año, mientras que a nivel regional se ubica en 104, y hace un año era de 114. Es de destacar que los valores a nivel regional se mantienen bastante constantes.

Esto es debido a que si bien el tipo de cambio con respecto a Argentina es de tan sólo 55, con Brasil llega a 150, uno de los mejores guarismos de los últimos años.

Las causas son simples. Mientras que Argentina tiene un tipo de cambio fijo (un dólar vale 3 pesos), en Brasil la revaluación del real ha sido una constante en los últimos años, inclusive en mayor proporción que lo que sucede con Uruguay.

En el caso de Estados Unidos la situación es la peor desde el año 2000. El pico máximo de ventajas en el tipo de cambio se tuvo desde mediados de 2003 a mediados de 2004, con un valor promedio de 170 puntos. En la actualidad se ubica en 101 puntos y un año atrás era de 128.

El tipo de cambio real continuará cayendo cuando se conozcan los indicadores de julio. Esta proyección se da porque el precio del dólar siguió bajando en Uruguay en el séptimo mes del año, mientras que el euro empezó a caer frente al dólar. Por lo tanto es de esperar que los indicadores de competencia bajen con respecto a los países europeos y probablemente pierda el equilibrio (o sea 100 puntos) si se toma como referencia Estados Unidos.

En cuanto a la región, con Argentina se seguirá perdiendo competitividad por esta vía (o sea valor del dólar), mientras que con Brasil se mantendrá estable, porque el billete verde cayó en julio tanto en Uruguay como en el vecino país.

Si bien el nivel de competitividad continúa cayendo las exportaciones se han mantenido firmes. Esto es en parte por la suba constante en el precio de las materias primas que exporta Uruguay como ser trigo, soja, arroz y carne.