LA EXPECTATIVA INFLACIONARIA REVELA CONFIANZA

Esa convicción deriva de que, a mayor riesgo ostensible, el sector privado mantiene sus proyecciones inflacionarias sin demasiada variante.

La inflación esperada para los doce meses próximos por la mayoría de las instituciones financieras y consultoras del sector privado se ubica ahora en el 6.76% , lo que supone que aún frente a riegos mayores, se estaría confiando en la capacidad de los instrumentos monetarios y fiscales que pudiera utilizar el gobierno. Esa mediana de inflación esperada para los doce meses cerrados en abril de 2009 continúa inserta dentro del rango programa aceptable en la pauta oficial y va a continuar siendo utilizada en las estimaciones de valor real de los flujos de los proyectos y presupuestos de las empresas.

En las últimas semanas el gobierno ha reconocido la entidad del riesgo creciente de inflación y, más allá de las controversias con el sistema financiero, ha mejorado la percepción que tiene el sector privado en cuanto a cómo manejará el equilibrio entre nivel de actividad, precio del dólar, tasas de interés, subordinándolas explícitamente al objetivo de mantener la inflación a raya. El resultado de la encuesta de ayer va a contribuir considerablemente a que la negociación salarial que se inicia y la propia rendición de cuentas sean encaradas con más tranquilidad.

De cualquier manera, importa señalar que a nivel externo continúan siendo dominantes los factores que han determinado la fuerte presión de la inflación importada y, a la vez, el gasto y la inversión privada siguen impactando sobre la demanda de bienes y servicios.