Negociación salarial y los efectos indeseables

Contra los pronósticos, la tasa se mantuvo.

El Comité de Política Monetaria del Banco Central se reunió ayer y mantuvo sin cambios la tasa de política monetaria en 7,25 “lo que implica continuar con la orientación contractiva impuesta a esta política desde marzo de 2007″ según el comunicado dado a conocer tras la reunión.

La caída del precio del dólar, la suba de precios de los cuales se ha commodities, principalmente petróleo y alimentos, impactarían en el intercambio comercial de Uruguay (exportaciones-importaciones) por lo cual, “estas tendencias sobre los términos del intercambio de la economía uruguaya, deberían constituir un elemento importante en el contexto de la negociación salarial, a fin de no introducir efectos indeseables sobre la evolución de los precios y del empleo” se indica en el comunicado final.

Dentro de las resoluciones adoptadas se indica que el Banco Central “ratifica su compromiso de continuar operando la política monetaria con el objetivo de lograr la convergencia de la inflación a la tasa objetivo de 5% anual en el horizonte de proyección (agosto de 2009)”.

La nueva evaluación sobre qué sucederá con esta tasa se efectuará el próximo 17 de abril. Antes de la reunión de ayer se especulaba con que el Copom decidiría bajar la tasa para, de esa manera, intentar una mayor caída en el precio del dólar, principalmente y en vista de los últimos resultados de caída de competitividad durante el mes de enero. Pero igualmente se destacó que las exportaciones se mantuvieron firmes a comienzos de este año, por lo cual se entiende que aunque el dólar baje, la colocación de la producción nacional en el exterior no se ve afectada.

También el grupo de especialistas informó que, en lo sucesivo, sin perjuicio de la posibilidad de reuniones extraordinarias, se reunirán en forma ordinaria cada seis semanas.

 

Atentos

Otro aspecto que se destacó al finalizar la reunión es que el BCU “permanece atento a las decisiones que tomen los principales bancos centrales sobre sus tasas de referencia, y a los factores que puedan provocar apartamientos de los valores de mercado, respecto de sus niveles de fundamento”. Esto se debe a un probable y fuerte recorte por parte de la FED en su tasa directriz (se habla inclusive de 1%), y el reciente mantenimiento de la tasa de interés por parte de los bancos centrales de Inglaterra y Europa

Pero desde la autoridad monetaria se indicó que el Copom podría mantener antes de lo programado reuniones de emergencia para decidir una corrección al alza o a la baja de la tasa de interés.

 

Inflación en trayectoria

El Copom destacó que la inflación continúa en la trayectoria esperada, registrando en el primer bimestre de 2008 un incremento sustancialmente menor que en igual período de 2007. No obstante, las medidas de inflación de tendencia (o subyacente) y de variación anual del IPC, se mantienen en niveles todavía superiores al límite superior del rango meta de inflación establecido en enero del corriente año.

A nivel interno se mantienen las condiciones de equilibrio fiscal y dinamismo del gasto privado.