Procuran estímulos no bancarios de financiamiento

Las autoridades de la Bolsa de Valores procurarán, en los próximos días, obtener respuestas del gobierno a consultas y propuestas realizadas para mejorar la actividad del mercado.

La discusión está vinculada a los mecanismos de promoción y seguridad del mercado, y al logro de instrumentos que estimulen la elaboración de proyectos capaces de adquirir la rigurosidad y seguridad que demanda una emisión de oferta pública, autorizada por el BCU ­actual responsable de la regulación del mercado, pese a las dudas y cuestionamientos de los intermediarios de valores. A la vez, el equipo económico coincide en la urgencia de vías de financiamiento agregados al bancario tradicional que le permitan a las empresas nacionales aumentar la inversión. A la vez, el plan de supervisión de riesgos de la Superintendencia, lejos de flexibilizar sus exigencias, se encamina a cumplir normas que ubiquen al país en los requerimientos de la supervisión financiera global ­Basilea II. En esta perspectiva, la apertura hacia un mundo más competitivo obliga a las empresas nacionales a enfrentarse a dilemas de salida o permanencia en el mercado, abriendo su capital o, en caso contrario, optando por el acceso a proyectos de inversión con exigencias no usuales. Estas exigencias crecientes impuestas a bancos y empresas que se financian en el sistema tradicional, obligan a buscar otras vías de financiamiento alternativas, que en general son provistas en el mercado de acciones o emisión de deuda en los mercados formales de valores.

 

Instrumentos posibles

Fuentes del mercado de valores local, consultados por LA REPUBLICA, estiman que el país tiene dos meses decisivos por delante para concretar algunas modificaciones normativas que puedan dotar de un mayor dinamismo al mercado de capitales. A la vez, al gobierno no le es ajeno que las operaciones de financiamiento que se realizan, a la vera de la regulación bancocentralista, en formatos de oferta privada ­emisiones privadas que los corredores o intermediarios financieros distribuyen entre sus clientes­ sin estar prohibidas, conllevan un riesgo que debe ser seguido por el regulador. De cualquier manera, no hay en el equipo económico ni en el regulador ni en las autoridades de las Bolsas locales, propósitos de fiscalizar o disuadir este tipo de operaciones «de oferta privada», sino de lograr estímulos que tornen más conveniente la multiplicación de la oferta pública que se comercializa en las Bolsas locales. El equipo económico confía en que la acumulación del fuerte excedente y la apertura de oportunidades para las empresas públicas y privadas, conjuntamente con la mejora de la modernización de las normas, converjan en la mejora del clima de mercado. El gobierno confía que este año se apruebe el Proyecto de Ley de quiebras y reestructura empresarial con lo que se superarían rémoras históricas que están en la base de creación de la desconfianza, inseguridad y riesgos excesivos para los emprendedores e inversores.