El gobierno estudia los nuevos datos de la actual coyuntura

Hay novedades positivas y negativas en el entorno de la economía.

El equipo económico está realizando sus estimaciones sobre las nuevas variables que se han incorporado a las bases, sobre las cuales el gobierno manejó su política económica y parte importante de la presupuestación, que permitió obtener metas importantes en el área social y del trabajo. Hay novedades positivas y negativas en el entorno de la economía y también las hay en el plano interno. El comunicado del Comité de Política Monetaria del viernes, adelanta desde la visión y misión del BCU, algunas de estas novedades: mayor inflación importada, enlentecimiento de la demanda externa, incremento difícil de sostener del gasto interno privado esencialmente. Otras fueron indicadas también sobre el cierre de la semana y tienen que ver con el excepcional estado del mercado de trabajo, síntesis de resultados, esencial para éste y cualquier gobierno.

 

Sustentabilidad del crecimiento

Sin embargo, hay datos que aún el gobierno no tiene, y que son esenciales a los efectos del diseño que le permitiría transcurrir los dos próximos años en una u otra posición, respecto a los temas de discusión preelectoral. El gobierno no está seguro sobre cuál ha sido en definitiva el crecimiento final del PBI en 2007. Falta aún procesar los datos del nivel de actividad del cuarto trimestre de 2007 y, si bien hay estimaciones oficiosas respecto a que el crecimiento no sería ya el del tercer trimestre, del 10%, hay un razonable optimismo en que, si el PBI anual ha crecido en el entorno del 7%, aún no hay indicadores de avance suficientes para confirmarlo. Hasta ahora se conoce la coincidencia previa de estimaciones oficiales expuestas a principios de diciembre (7.25) y expectativas de los analistas privados recogidas en enero (7.20). Pero lo que ha sucedido entre octubre y el presente, en materia de crecimiento anualizado es, sobretodo, un factor de contribución esencial para la programación de la rendición de cuentas que el gobierno deberá elevar en mayo y, en particular, es importante para precisar la conducta que el mismo ha de tener en la negociación salarial que ya se ha iniciado.

 

Defensa de la estabilidad

El equipo económico sabe perfectamente que cualquier brecha que se abra entre resultados y metas, en materia fiscal o de estabilidad, comprometerá toda la sustentabilidad del programa económico y, también, del presupuesto asignado a cumplir las metas sociales. En tanto, sabe también que, o mantiene los equilibrios o agregará factores de riesgo para lograr el acceso a una segunda administración. Y uno de los problemas que está en la intersección de metas y realidad en el nuevo entorno, es el de los límites que va alcanzando el crecimiento de la recaudación real de impuestos. Esta variable y la reducción del costo del servicio de deuda, han permitido mantener el equilibrio fiscal con una constante de gasto público en incremento permanente. A esa constante se le agregará en 2008 y 2009 un incremento fuerte del gasto de inversión. Ese problema se llama DGI y su capacidad de continuar mejorando la gestión de cobro sin tener que incurrir en prácticas insoportables en estos próximos años. Las metas asignadas por el MEF a la DGI son muy rígidas, y en la medida que el nivel de actividad continúe creciendo a las tasas estimadas previamente, no habría problemas mayores. En caso contrario, de mantenerse el incremento del gasto público y la inversión proyectada, pudieran surgir dificultades que ya no serían esencialmente de programación macroeconómica.