Gastos del sector privado se ubican en U$S 650 millones por sobre su ingreso

Esto tendría relación con las medidas que buscan impedir de cualquier manera que el índice de inflación anualizado supere los dos dígitos.

La oportunidad del informe del BCU es obvia, refiere a la fundamentación de los problemas de estimación de la demanda monetaria que han tenido el BCU y el MEF en la planificación de las respuestas monetarias. Estos incrementos, mayores al 9% en lo que refiere al gasto de consumo y de 31% con destino a inversión explican la sobredemanda de pesos. La demanda esencial proviene del consumo y la inversión privada pero también aquellos excesos o déficit provienen del sector público, tal cual es consignado en el informe de ayer.

Los datos están contenidos en el informe sobre flujos de fondos intersectorial, con cifras cerradas al 30 de junio y en el mismo se sostiene que a junio de este año «persiste la tendencia al incremento del exceso de gasto del Sector Privado No Bancario por sobre su ingreso disponible».

En el mismo se destaca que al año móvil finalizado en junio de 2007 el Sector Privado No Bancario (SPNB) «continúa presentando un fuerte crecimiento en la inversión y el consumo, con un gasto total que se ubica por encima de los recursos que obtiene de sus ingresos».

Esos fondos son financiados desde el exterior (denominado Ahorro del Resto del Mundo), el cual está siendo canalizado fundamentalmente mediante inversión extranjera directa y en menor magnitud por préstamos.

Esos fondos que llegan desde el extranjero, también se canalizan hacia el Banco Central, con la compra de deuda en moneda nacional (ya sea en pesos o Unidades Indexadas).

Los fondos del exterior también aportan financiamiento al gobierno, mediante la compra de deuda, el que, además de financiar el déficit, lo aplica al incremento de depósitos en el BCU.

 

Exceso del gasto

En el informe se destaca que para el año móvil finalizado en junio 2007 «persiste la tendencia al incremento del exceso de gasto del Sector Privado No Bancario por sobre su ingreso disponible, exceso que se estima en torno a U$S 650 millones».

El gasto privado, si bien se ha desacelerado, «registra una tasa elevada» de 9,1% para el consumo y 31,2% para la formación bruta de capital en volúmenes físicos.

El financiamiento del sector privado viene fundamentalmente desde el exterior, estimándose en U$S 1.349 millones, al cierre del año móvil finalizado en junio de este año.

Esos fondos llegan para inversión directa y en menor medida para préstamos. También esos fondos se canalizan en colocaciones en el BCU (U$S 684 millones). Asimismo entre julio de 2006 y junio 2007, ingresaron del denominado «Resto del Mundo» U$S 964 millones, para cubrir la emisión de títulos por parte del gobierno central y la amortización realizada a los organismos multilaterales de crédito.

 

Mercado de cambios

El financiamiento que aporta el «Resto del Mundo» a los locales se realiza en moneda extranjera. Los fondos obtenidos por los privados desde el exterior, conjuntamente con los derivados de su superávit real en moneda extranjera, se volcaron al mercado de cambios. En total se llegó en el año móvil finalizado en junio de 2007 a los U$S 2.560 millones. Los fondos en moneda nacional obtenidos por esas operaciones de cambio, fueron U$S 1.858 millones para pagos de impuestos, entre otros, y a constituir activos netos en moneda local (U$S 702 millones).

Los dólares que llegaron desde el exterior fueron comprados fundamentalmente por el sector público (U$S 1.008 millones) y el sector privado no bancario (U$S 1.237 millones).

El BCU también compró divisas en el período (U$S 640 millones), aplicando fondos provenientes de la colocación de títulos en moneda nacional (U$S 690 millones ). Esa deuda del BCU en moneda nacional fue comprada principalmente por el sector privado no bancario.

Los fondos comprados por el BCU junto a otros del gobierno fueron para constituir reservas. *