La mejora del tipo de cambio real distiende la política monetaria y la presión sobre el dólar

El encarecimiento de Brasil y Argentina en dólares es particularmente importante para el país, dada la ponderación que tiene el comercio exterior de bienes y servicios con los países vecinos. Precisamente, ese peso que tiene el intercambio de servicios con Argentina y Brasil permite suponer que la cuenta comercial del país en el Mercosur pudiera revertir las fuertes pérdidas generadas particularmente por el intercambio de bienes en el último período.

Al término del primer trimestre del año el déficit en el intercambio anualizado de bienes se aproximaba a los U$S 500 millones, mientras que en el mismo período el mismo registro en los intercambios de servicios permitió compensar casi todo el déficit de intercambio de bienes, dado que el superávit de la cuenta de servicios acumuló U$S 432 millones.

El mejor registro de tipo de cambio real conjuntamente con los excelentes precios internacionales en los bienes que más ponderan en la canasta de exportación, contribuye a distender la presión política expuestas sobre los márgenes de maniobra del BCU en la aplicación de una política monetaria eventualmente más contractiva frente al riesgo de la inflación originada en gran parte en la inflación importada producida por el incremento de los precios internacionales en dólares. *