Disminuirán las presiones sobre la cotización del dólar

El importante crecimiento en la generación de empleos ­casi 50.000 más de lo que esperaba el mercado­ ha sido acompañado, además, por la continuidad en el incremento del ingreso salarial promedio. La suma de aumento del empleo y su costo en términos de productividad agrega argumentos para que la Reserva Federal defienda su política monetaria relativamente contractiva, pero genera un respiro en la creciente especulación sobre una caída precipitada de la economía norteamericana.

Esta especulación había determinado caídas importantes del precio del dólar a nivel internacional asociando esa perspectiva de una FED muy presionada para disminuir más que lo conveniente la tasa de interés y en tanto el precio del dólar. En suma, la lectura que harán los mercados respecto al importante dato informado el viernes avalará la corrección de la cuestionada política monetaria norteamericana generando, previsiblemente, un estadio de mayor tranquilidad y menores oscilaciones en la cotización internacional de la moneda norteamericana.

 

Implicancias nacionales

Ello debería contribuir también a que los mercados cambiarios periféricos, el brasileño y el uruguayo en particular, sientan menos la fuerte presión de caída del valor del signo norteamericano en los próximos días.

En consecuencia, la ya complicada política monetaria uruguaya debería usufructuar esa mayor estabilidad de los mercados cambiarios de los próximos días para implementar la contracción de los medios de pago organizando con más tranquilidad las operaciones de repos y facilidades de cobertura de iliquidez que el BCU tiene disponible y los operadores financieros de los bancos y mesas de dinero deben aprovechar. En los últimos días hábiles, incluyendo la jornada del miércoles pasado, el BCU comenzó a evidenciar la demanda de tasas más altas para la adquisición de sus emisiones de Letras.

A la vez, las tasas interbancarias en pesos han comenzado a estabilizarse en valores relativamente elevados 3,25%-3,50%, denotando la reducción en la oferta de pesos y con sus consecuencias previsibles sobre la formación del resto de las tasas en la moneda nacional. *