El mercado especula con la emisión de deuda soberana en pesos

En esta línea, la única expectativa que parece tener el mercado de valores locales refiere a los detalles y el impacto que tendrá la próxima emisión de un bono soberano listado en las bolsas internacionales y nominado en pesos. Pese a que ya es difícil por los plazos, aún sería posible que dicha emisión se concretara antes del cierre de la semana .

En enero, las transacciones oferta pública de valores ­las que tienen publicidad y son obligatoriamente registradas por el BCU­ superaron los mil millones de dólares distribuidos entre una emisión primaria de U$S 950 millones y una operativa en el mercado secundario, disminuida a menos de U$S 69 millones. Ultimamente, el mercado ha pasado a operar como un simple intermediario de la colocación de certificados de depósitos que los bancos emiten a muy corto plazo como fórmula de financiamiento de bajo costo administrativo y adecuada funcionalidad con la colocación de esos fondos de muy corto plazo en los mercados globales. Las emisiones del Estado en enero se redujeron a U$S 156 millones, prácticamente la mitad de lo emitido en enero de 2006, con una estructura de emisión predominante de Letras de Tesorería y Regulación Monetaria.

La operativa vinculada con el financiamiento de la inversión del sector privado se redujo a menos de medio millón de dólares de obligaciones negociables y certificados de fideicomisos comercializados en el mercado secundario. En cambio, se elevaron fuertemente las transacciones realizadas de títulos de deuda pública emitidos por otros estados. Estos papeles han cobrado una predominancia muy importante en las transacciones oficializadas en las bolsas locales, más de cuatro millones de dólares en enero y el doble en diciembre.

 

Continúa aumentando el circulante

El total de deuda circulante en el mercado local superó los U$S 12.102 millones en enero, lo que supone un crecimiento en dólares del orden del 30% en relación al nivel que tenía la oferta pública de valores disponible en el mercado local e internacional emitida por el Estado y las empresas privadas.

Sin embargo, el aumento de los valores disponibles en el mercado público de valores se limita prácticamente al aumento de la emisión pública neta, particularmente aquella listada en las bolsas internacionales. Dicha emisión aumentó más de un 40% en dólares en el curso de un año.

Los escasos veinticuatro millones de dólares a los que parecería haber aumentado la emisión neta del sector privado resultan una cifra engañosa a los efectos de visualizar un aumento de endeudamiento de las empresas en modalidades de oferta privada de valores ­aquélla que no exige ser registrada ni admite publicidad. *