Conaprole y Central Lanera testean el incipiente mercado de valores

Las dos empresas concurren a la financiación en el pequeño mercado nacional de capitales en un momento en el cual parecerían estarse ampliando las posibilidades de lograr financiamiento de largo plazo para la inversión productiva.

El resultado de las suscripción importará como indicador de la confianza que tiene el mercado en dos empresas que trabajan en sectores de riesgo relativamente elevado e importará, además, porque las dos emisiones son realizadas a riesgo propio, o sea sin contar con ley o norma que permita generar flujos de impuestos como ha sido de estilo para propiciar este tipo de emisiones en el pasado reciente. En el caso de la cooperativa lechera las condiciones ofrecidas para aceptar hasta U$S 7 millones con vencimiento en junio de 2013 incorporan la amortización anual a partir de junio próximo, la tasa de interés es Líbor de seis meses más uno por ciento (hoy 6.37%), el pago de intereses será semestral y la adjudicación será otorgada por licitación. De tal manera y de acuerdo a los valores de hoy, quienes oferten un precio de 99.6% cada 100 unidades de Valor Nominal deberían lograr una tasa de retorno del 6.37, muy similar a la que remunera la inversión en la primera serie, vigente hoy en el mercado, de la misma cooperativa.

En el caso de Central Lanera se podrán suscribir obligaciones por hasta U$S 3 millones, el plazo es cinco años con amortizaciones anuales y una tasa de interés de Líbor a seis meses más 2%, con un piso del 8% y un techo del 9.5%. En ambos casos los montos deberán ser integrados antes del 26 de diciembre.

Las expectativas son positivas y pese a que en el caso de Conaprole las tasas de retorno son relativamente bajas para otras opciones, la potencia de la marca, la trayectoria de la cooperativa y la buena perspectiva de la cadena láctea auspiciarían una suscripción ampliamente mayor a la disponible. *