Las consultoras descuentan el adelanto inflacionario pero confían en la disciplina fiscal y el elevado nivel de actividad

Los diseñadores de proyectos y consultoras privadas continúan trabajando con hipótesis de comportamiento que muchas veces supera el optimismo oficial. Las expectativas en materia económica que tiene el sector privado respecto a la evolución de la situación económica que revela la encuesta del Banco Central para el corto y mediano plazo indican que los analistas continúan confiando en los aspectos más relevantes del programa oficial. En materia de crecimiento las respuestas más frecuentes ingresadas en octubre informan de una expectativa del 7%, para el año en curso, algo menor a la que se proyectaba el mes pasado, pero ya en línea con las correcciones al alza que la conducción económica aún no ha oficializado pero que ha expuesto a través de sus principales autoridades. Para el año finalizado en diciembre de 2007, la expectativa de crecimiento también supera la hasta ahora meta oficial del programa.

 

Confianza fiscal

-Pero quizás, el dato más esperado refería a las estimaciones del comportamiento fiscal que tendrá el gobierno luego de la ampliación del gasto definido en la rendición de cuentas. La duda que emergía consistía en si el país podría mantener un elevado superávit primario que le posibilitara mantener el déficit global en sus bajos niveles actuales. Dado que el indicador dice «relación de déficit global» sobre un producto en el cual no hay cambios importantes con la estimación previa, realizada en setiembre, se infiere que los analistas estiman que el gasto no aumentará más que los ingresos. Debido a que el BCU ha cambiado el sistema de información sobre el cumplimiento de metas programadas en materia monetaria, la encuesta no aporta información acerca de cómo se comportará el regulador con sus disciplinas de regulación.

 

Adelanto inflacionario

El tercer dato trascendente es el empeño de los analistas en prever que el precio del dólar sufrirá aumentos muy escasos en el mediano plazo, del orden del 1.5% en términos anuales. Dadas que las expectativas inflacionarias que los mismos analistas estiman en mínimos del 4.5% se descuenta que los cálculos de las consultoras continúan realizándose con una estimación de adelanto inflacionario. El programa oficial no tiene objetivos explícitos en materia cambiaria. *