En Uruguay: en vías de contracción

La batalla diaria que el Banco Central viene librando desde la salida de la crisis de 2002, más allá, de las diferencias de toda naturaleza, presenta similitudes con los grandes dilemas a los que se ve enfrentado el regulador norteamericano. Sobre todas las cosas, ¿cuánto es el dinero que pueden administrar los bancos sin que el exceso de su multiplicación y uso deteriore la capacidad de compra de la moneda en la cual ganan sus ingresos los trabajadores? O ¿cuál es la demanda exacta de pesos que va ser necesario abastecer a los efectos que una eventual ausencia de ellos presione al alza el costo del dinero y disminuya el nivel de actividad más de lo conveniente? La información disponible sobre la ejecución del programa monetario del Banco se ha complicado y cuesta seguir qué es lo que sucede efectivamente con el mercado del dinero, a no ser por la evolución de las tasas interbancarias. De cualquier manera se presume que la política monetaria seguiría siendo muy contractiva lo que es confirmado por los indicadores disponibles diariamente de base monetaria. Habrá que aguardar el informe mensual de los principales agregados monetarios para confirmar si el M1 sigue, efectivamente la tendencia que insinúa en la gráfica la base monetaria.

Base Monetaria= Esencialmente emisión fuera del BCU más depósitos a la vista de los bancos en el BCU. M1= Referencia del programa monetario, alude al conjunto de los medios de pago disponibles por el público incluyendo los que produce el multiplicador del crédito bancario. *

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