Bonos en euros, una alternativa

El Banco Central Europeo BCE subió el jueves su tasa de interés clave en un cuarto de punto porcentual a 3,0% y existe una alta probabilidad de nuevos aumentos en octubre. Este proceso de expansión monetaria hace más atractivos los mercados financieros de Europa y, de continuar el mismo, es de esperar que los activos bursátiles denominados en euros ajusten sus precios a la baja para así aumentar sus rendimientos.

A la vez , tasas más atractivas en el mercado financiero europeo atraen capitales y éstos demandan la moneda euro, tendiendo a valorizar la divisa. El mercado de deuda uruguaya ofrece tres opciones para el ahorrista/inversor en euros, tomando como referencia la de menor plazo -el Bono con vencimiento 2012 y tasa anual 7% cotiza a un precio de 103%, dejando un rendimiento cercano al 6.5 %.

De esa forma el rendimiento de los Bonos uruguayos en euros es significativamente mayor que el de los Bonos de emisores con calidad de inversor, por ejemplo Alemania, que al igual que otros países de la zona euro dejan rendimientos del 3.8% a 6 años. En un escenario con expectativas de futuros aumentos en las tasas de interés en la Zona Euro y una posible pausa en el proceso de endurecimiento monetario por parte de Estados Unidos, poder colocarse en bonos europeos a mayores rendimientos que los actuales parecería ser ser una alternativa no despreciable. *

(*) Analista de GBU Sociedad de Bolsa