Oportunidad y riesgo en los mercados de monedas

Los precios de las acciones comercializadas en las bolsas mundiales subieron ayer en una sesión reducida por el feriado de hoy en Estados Unidos. La suba se debe a cifras económicas publicadas que reforzaron la visión de que la economía estaría mostrando señales de desaceleración, lo cual podría ayudar a contener las presiones inflacionarias e incrementar el optimismo sobre las perspectivas de las tasas de interés.

No solo las acciones y los bonos reaccionan ante cambios en las políticas económicas de los países; el mercado de Forex (monedas) es muy sensible a las tasas de interés y cuenta con una gran liquidez lo cual hace a este mercado muy atractivo en colocaciones de entrada y salida. ¿Cómo se proyecta la valorización de las monedas frente al dólar ante las señales de desaceleración de la economía norteamericana? Hasta el momento EEUU contó con un proceso continuo de suba de tasas lo cual atrajo capitales y fortaleció la moneda dólar. Hoy la situación tiene otra tendencia; el proceso parecería llegar a su tope en Estados Unidos, mientras que en Europa aparecen señales de inflación y crecimiento económico. Recientemente Alemania, país que produce más del 30% de la zona euro tuvo una muy buena lectura del índice de confianza empresarial (IFO), lo que indica el ritmo de esta economía.

En el caso de que efectivamente se cumpla estas proyecciones, lo cual es probable, el euro se va apreciar frente a las diferentes moneda del mundo, incluyendo al dólar. Ayer el euro llegó a niveles de 1.282 por dólar y 1.30 parece ser una barrera a romper a corto plazo. El mercado de bonos ofrece distintas opciones para estar colocado en la moneda europea a tasas que tienden a incrementarse en el futuro. A modo de ejemplo los Bonos Globales de Brasil denominados en euros rinden 6,3 por ciento a 8 años, mientras que Uruguay deja una TIR en euros de 7 por ciento a 10 años. Las colocaciones en monedas pueden dejar buenos rendimientos con respecto al dólar, pero sin duda existe un riesgo por la volatilidad que caracteriza al mercado. *

(*) Marco Manfrini es análista de mercados de GBU Sociedad de Bolsa