La academia comparte el optimismo oficial y los analistas privados prevén riesgos menores

En el día de ayer se realizó la presentación del Informe de Coyuntura Uruguay 2005-2006 elaborado por el equipo de coyuntura del Instituto de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de la República. El mismo fue expuesto por las economistas Gabriela Mordecki (coordinadora área coyuntura del Instituto de Economía) y Verónica Durán. Los comentarios fueron realizados por los economistas Javier de Haedo y Pablo Rosselli. El informe recorrió dos ejes fundamentales o «Desafíos» como los denominó el informe: Consolidación del crecimiento y dinamización del empleo (Durán) y la Inserción Internacional (Mordecki).

En la primera parte se remarcó que la economía ha venido creciendo a un buen ritmo, 6,6% (2005), y prevén un crecimiento de 5% (2006). Actualmente la economía ha alcanzado niveles récord históricos, pero advierten que para lograr esos niveles, la economía, prácticamente ha colmado su capacidad instalada por lo que colocan el énfasis en el incremento de la inversión. Sin ellas la sustentabilidad del crecimiento se comprometería. Además advierten que el precio del petróleo es una amenaza para el crecimiento de nuestra economía, ya que en términos de intercambio seguimos teniendo pérdidas importantes principalmente debido a las importaciones del crudo. En cuanto a comparaciones de crecimiento de empleo (1%) y PIB (6,6%), se considera que el gobierno no ha tenido firmeza en la búsqueda de mayores soluciones en el área. El Instituto destaca la brecha con la permanencia de los problemas del empleo e ingresos menores al principio de la crisis aunque, sostiene el informe que la negociación colectiva ha logrado fuertes crecimientos en los ingresos salariales. (ver sección Política)

 

Términos de intercambio negativos

En el contexto internacional se mencionan algunos datos de crecimiento del PIB, a nivel mundial 4,9%, en EEUU 3,4% y la Unión Europea 2,4%, en la región el crecimiento es mucho mayor, para Argentina 7,4% y Brasil 3,5%. El crecimiento regional ha beneficiado a Uruguay aunque hay que seguir de cerca el impacto que puedan generar los incrementos en las tasas de interés, lo que determinaría un problema de liquidez.

En cuanto a los mercados internacionales, el Instituto estima que los precios de los commodites (sin petróleo), aumentarían alrededor de un 10% y no bajarían como se temía; lo cual otorga cierta tranquilidad dado que se trata de los productos que mayoritariamente exporta este país. Específicamente en Uruguay lo que preocupa es el saldo de la balanza comercial, donde las exportaciones a precios corrientes aumentarían un 10% y las importaciones un 30%, aunque en las importaciones están incluidas las importaciones que realizarían las plantas procesadoras de pulpa de papel. En el 2004 y 2005 el crecimiento de los turistas se mantuvo bajo aunque aumentaron las divisas ingresadas al país. Este es un sector que el Instituto entiende se debería potenciar ya que las condiciones de competitividad en él parecen claras.

 

Problemas: inflación y dólar; presión fiscal y tasas

Los comentarios del economista Javier de Haedo privilegiaron la preocupación por las herramientas que utilizará el BCU para lograr el cumplimiento de las metas de inflación. Para De Haedo, el logro de la estabilización podría determinar la permanencia de un dólar de bajo precio con su incidencia previsible sobre la competitividad del país. La otra preocupación expuesta es la fiscal. Para el analista ya es problemática la actual presión fiscal, la que podría ser aumentada eventualmente si la reforma tributaria desestimulara aun más el ahorro y aumentara la propensión al consumo. El economista de Deloite, Pablo Rosselli manifestó su acuerdo con las estimaciones expuestas en el Informe del Area de Coyuntura, pero manifestó su preocupación por la progresión de las tasas de interés, las que  dijo  «hay que seguir de cerca». *