Gobierno brasileño flexibiliza política monetaria en el inicio de recta electoral

Pese al fuerte aumento del riesgo que se cierne sobre los papeles de deuda pública en la periferia de un sistema global afectado por la perspectiva de mayores aumentos de la tasa de interés, Brasil principia una etapa de mayor flexibilidad de su política monetaria. La nueva disminución de la tasa de interés overnight del Banco Central de Brasil -0,75%- comunicada el viernes pasado llevó la ya famosa Selic al 15,75% y dada la unanimidad de la decisión del Comité de Política Monetaria del Banco, la medida se constituyó en una de las señales más nítidas sobre los nuevos vientos que parecen animar a la política monetaria y cambiaria brasileña en estos días. Esta decisión del BCB había sido anticipada por declaraciones convergentes del Ministro Guido Mantega y el presidente del BCB, Henrique Meirelles. El acuerdo de los dos principales referentes de la economía brasileña sobre un punto generalmente conflictivo fue muy expresivo en momentos como este en los cuales, todos los países dependientes de los flujos del capital internacional, temen la huida de los dólares hacia sus santuarios acostumbrados, situados lo más lejos posible de la periferia.

La decisión supone una expresiva señal al mercado en el sentido que, iniciado el período electoral que debe finalizar el próximo tres de octubre, el gobierno procurará que no falte el dinero necesario para que el nivel de actividad se mantenga sin inconveniente alguno, aunque para ello Brasil deba exponerse a ciertos desequilibrios en su balance de pagos. La decisión fue posibilitada por los resultados de las últimas encuestas realizadas por el BCB en el sector privado. De acuerdo a ellas las consultoras y bancos brasileños no temen un rebrote inflacionario. La inflación anual medida por el IPCA, el indicador más usado al respecto, ha caído en abril al 4,6%.

Otras medidas vinculadas a incrementar la disponibilidad del crédito e, incluso, subsidiar la actividad agraria se alinean en esta intención presumible de política económica.

Paralelamente la conducción económica prepara una serie de medidas que, conjuntamente con la mayor flexibilidad de la política monetaria, permitan que el dólar permanezca relativamente elevado. Estas medidas habilitan a los exportadores a retrasar el ingreso de las divisas obtenidas y, a la vez, permitirían compensar fuera del país los movimientos de egresos e ingresos de dólares con lo cual disminuiría la oferta interna de moneda extranjera. *