Los mercados vuelven a agitarse  con las advertencias de la FED

Pese a que todas las elites de los mercados consultados previamente coincidían en que la Reserva Federal de los EEUU volvería a aumentar su tasa overnight, la decisión adoptada ayer por el Comité de Mercado Abierto de la FED impactó fuertemente sobre el mercado. A la vez, la incertidumbre que determina la advertencia del dictamen del Comité respecto a cual será la política futura, incidirá en los proyectos de inversión y las modalidades de ahorro, así como también en las perspectivas del mercado cambiario.

Con el aumento del cuarto de punto definido ayer, la tasa básica del sistema financiero internacional volvió al nivel de abril de 2001 momento en el cual, precisamente, se inicio un período recesivo de la economía norteamericana afectada desde ese momento, además, por el aumento del precio de la energía.

Entre dicho momento y junio de 2004, la economía norteamericana enfrentó el aumento de los costos energéticos, el rebrote inflacionario y el principio de una recesión del primer quinquenio apelando a la disminución de los costos del dinero. En junio de 2004, la Reserva Federal enfrentada a un riesgo inflacionario manifiesto comenzó a elevar las tasas en un proceso de incremento lineal que pareció, finalizaría en este principio de 2006. Sin embargo, el aumento de ayer, más la advertencia del Comité indicando que según la información que fuera recibiendo en las próximas semanas respecto al nivel de actividad y el riesgo inflacionario, podría continuar aumentando sus tasas en las próximas reuniones de julio y agosto próximo.

 

Inferencias para Uruguay

Los incrementos del costo financiero de la deuda externa e interna de Uruguay son significativos pese a que el gobierno y las empresas han venido adelantando este riesgo aplicando planes de adelantos de las amortizaciones de la deuda de tasa variable y variaciones en el perfil de los nuevos créditos. Pese a ello, Uruguay comienza a ingresar en un escenario de mayor dificultad creciente en el área del financiamiento. Alcanza tan sólo con correlacionar visualmente los períodos de bajas y altas tasas de interés con el nivel de actividad interna para comprender las preocupaciones que genera la continuidad del ajuste al alza de los precios del dinero. *