La reunión de la FED de fin de mes inspira nuevos temores

El comentario del nuevo presidente de la Reserva Federal del reporte de la inflación mayorista norteamericana de febrero, reactivó todos los temores en relación al costo del dinero y sus efectos sobre el nivel de actividad económica en el mundo entero.

A primera hora de la mañana de ayer se supo que los precios mayoristas en los EEUU, descontando la volatilidad de los precios de la energía y la alimentación, habían aumentando un 0,4% en febrero, tres décimas más de lo que estimaban las encuestas previas. El registro es muy similar al mes de enero (0,3%) y revela un incremento sostenido de los precios de la producción, en línea con el agotamiento de la capacidad ociosa de la economía norteamericana y el aumento del ingreso real de las familias.

El impacto sobre los mercados fue inmediato. Cayeron las cotizaciones de las acciones industriales y, en particular, aumentaron las tasas de retorno de los bonos y notas del gobierno federal debido a la caída de los precios que se produjo en la tarde de ayer.

Como es usual, este efecto, asociado al aumento del riesgo de mediano plazo afectó más marcadamente aún a los mercados periféricos. Brasil, pese a la jornada de buenas noticias en la interna, sintió el aumento del riesgo anticipo de eventuales salidas de capitales y el aumento del costo de los servicios de deuda. El índice medio de la Bolsa paulista disminuyó prácticamente un 2%, pero al igual de lo que sucedió en el norte, la multiplicación del riesgo se acusó en los mercados de capitales y deuda. El riesgo país se elevó y el precio del dólar se elevó más de un uno por ciento en la jornada quedando cotizado en los 2.18 reales. En la región se ha logrado un mullido colchón financiero producto de oportunas emisiones de deuda en los mercados privados, pese a lo cual el temor de que la FED pueda sorprender con medidas de política monetaria más contractivas es una amenaza permanente, que se efectiviza de inmediato en los valores.

En Uruguay, la cotización del dólar permanece firme, independientemente que el BCU ha dejado de intervenir en el mercado spot. Los cambios abren en la mañana de hoy con cotizaciones del dólar al público en extremos de 23.55 y 25.05.

El riesgo país medido por el UBI se elevó a los 226 puntos básicos lo que denota la mayor caída relativa que tuvieron las cotizaciones de los bonos soberanos del país en relación a la pérdida sufrida por los bonos del gobierno norteamericano. *