Argentina apuesta a sostener el dólar mientras su economía superó tasa de actividad de 1998

Si ese ritmo de intervención se mantuviera hasta el final de agosto, el BCRA superaría su propio récord de junio, mes en que la máxima autoridad monetaria argentina compró 1.650 millones de la moneda estadounidense.

Las autoridades del país vecino han optado por una política monetaria contraria a los criterios que vienen aplicando sus principales socios comerciales, tendiente a la revaluación de sus propias monedas y a permitir cierto nivel de descenso en el valor del dólar.

Brasil, la Unión Europea, China, México y Chile (exceptuando al restante gran socio comercial, Estados Unidos) están dejando que la relación entre el dólar y sus respectivas monedas evolucione de acuerdo a la actual tendencia de los mercados internacionales, la cual marca una gradual depreciación de la moneda verde.

Recientemente, el Banco Central de China decidió una revaluación del 2% de la moneda nacional, el yuan, con respecto al dólar. La revaluación de las monedas nacionales puede ser utilizada como instrumento de compensación frente a los aumentos de costos internos para el consumo y la producción.

A contramarcha de la línea adoptada por el BCRA, las autoridades monetarias de Brasil, el mayor socio comercial argentino que concentra un tercio del comercio exterior de Argentina, siguen propiciando una revaluación del real que ya alcanzó el 4% desde fines de mayo.

China, además, podría decidir antes de fin de año otra apreciación del yuan que, según analistas internacionales, sería de hasta el 3%.

Reforzando esa tendencia Chile ha revaluado su moneda, el peso, en un 5,7% desde mayo con relación al dólar.

 

Problemas del crecimiento

La revaluación del peso como herramienta monetaria contiene un elemento positivo de repercusión casi inmediata y es que tiende a favorecer las exportaciones, entre otras razones porque un dólar más bajo permite reducir los costos en esa moneda de las empresas.

Sin embargo, pese a verificarse un incremento de la balanza comercial argentina con Brasil, el sentido de la misma es claramente deficitario para Argentina.

Sólo en julio, según Clarín, el déficit trepó hasta los 350 millones de dólares, mientras que en el transcurso del año se ubica por encima de los 1.900 millones de la moneda verde.

Para explicar ese desempeño aparentemente contradictorio, el reconocido analista y titular de la Fundación Exportar de Buenos Aires, Pablo Elizondo, dijo a un grupo de empresarios franceses que el fuerte crecimiento de la economía del país, que ha generado un notable incremento de las exportaciones por encima de las previsiones del propio Ministerio de Economía, también genera una mayor demanda de productos e insumos importados.

Es decir que aunque Argentina exporta mucho más, el crecimiento de las importaciones tiende, de la mano del crecimiento general de la actividad económica, a ensanchar el déficit comercial del país.

Las proyecciones del gobierno para los principales indicadores macroeconómicos están siendo revisadas al alza por parte de las autoridades del país vecino.

El Producto Bruto Interno (PBI) creció un 10% entre el segundo trimestre del año en curso e igual período de 2004, mientras que la inversión global lo hizo en un 20% superando las expectativas previas que lo situaban en el entorno del 17%.

Argentina ya superó el nivel de crecimiento económico de 1998 y todo parece indicar que continuará evolucionando en esa dirección. En la otra margen del Río de la Plata se especula con que esta tendencia también tendrá consecuencias positivas en el mercado de cambios, ya que el aumento progresivo de las importaciones reduciría la presión sobre la oferta de divisas, facilitando la absorción de excedentes por parte del Banco Central. *