Carga impositiva favorece a quienes se endeudan en dólares

Los países de la región, con pocas excepciones, se caracterizan por tener un alto nivel de dolarización, tanto a nivel de depósitos como de préstamos, lo que lleva a que se produzca cada determinado tiempo problemas para el cumplimiento de las obligaciones, ya sea por parte de instituciones financieras o particulares.

Reflejo de ello son las crisis sucedidas en 1982 y 2002, con las pronunciadas devaluaciones registradas.

El superintendente de instituciones de intermediación financiera del Banco Central, Fernando Barrán dijo en su disertación que los créditos que otorgan los bancos son mayormente en dólares y que el tratamiento impositivo existente los favorece.

Se paga menos IVA si se compra en dólares que en pesos.

«Se piden préstamos en dólares porque sale más barato que en pesos, siempre y cuando no exista una devaluación», explicó Barrán. A esto se asocia que en la actualidad existe una percepción de bajo riesgo, con respecto a un posible cambio brusco en la cotización de la moneda norteamericana.

Barrán dijo que el 80% de los préstamos del sistema financiero están nominados en moneda norteamericana, pero también aclaró que los depósitos son mayormente en esta moneda.

Frente a esta realidad de ser una plaza altamente dolarizada, el técnico del BCU dijo que se debe de tener una política macroeconómica sana, y el mercado de pesos (el que se ha estado desarrollando) debe de tener una mayor liquidez. También dijo que se debe de incrementar la conciencia de que cuando se pide un préstamo en dólares, se corre un riesgo (por una posible devaluación), lo que terminará en pérdidas para aquel que solicitó el crédito.

Barrán dijo en su conferencia que el Banco Central debería tener una participación más activa en el mercado de futuros, o sea con compras de dólares a un precio prefijado, a una fecha determinada.

 

Cobrar impuestos

El economista Eduardo Ley-Yeyati de la Universidad «Torcuatto di Tella» (Argentina) dijo que para impulsar la desdolarización se debería cobrar un impuesto a la intermediación en dólar, el que afectara a las instituciones financieras.

Por ejemplo se podría exigir mayores requisitos de capital por los depósitos en dólares o una mayor contribución al seguro de depósitos.

Levy-Yeyati señaló que la dolarización para los bancos tiene como principal riesgo la liquidez. Cuando se producen retiros el principal problema es que en un determinado momento los bancos centrales no puedan actuar como prestamista de última instancia. Y es que el mantener elevadas reservas para poder ser un prestamista de última instancia, tiene su costo, ya que las reservas están constituidas en la mayoría de las ocasiones por préstamos que toman los bancos centrales.

De esta manera el Estado termina subsidiando los depósitos en dólares, según expresó Levy-Yeyati, para quien los seguros de depósitos tampoco son una solución y la única alternativa válida sería que los bancos tuvieran mucha liquidez.

Esto tiene un defecto y es que limita la liquidez que pueden tener las instituciones para colocar, que es precisamente su negocio, según dijo el economista argentino.

Entonces una de las soluciones para los problemas de liquidez (por ejemplo cuando un banco quiebra) sería la suspensión de la convertibilidad.

Levy-Yeyati dijo que una propuesta es que los bancos tengan una determinada liquidez para cubrir los depósitos y cuando ésta se termine, el resto se convierta a la moneda local. *