Polémica en Brasil por eficacia de altas tasas para combatir inflación

La aplicación por parte del Banco Central de Brasil de la tasa básica más alta del mundo en términos reales para contener la inflación, provoca una polémica debido a sus consecuencias sobre el aumento de la deuda y la baja del dólar, perjudicial para las exportaciones.

Los industriales afirman que ya sienten el impacto de esas alzas que pusieron el crédito por las nubes tras cinco aumentos de la tasa básica nominal Selic, que pasó de 16% en septiembre a 18,25% en enero. Esas medidas provocan además un flujo a Brasil de capitales golondrina ,que debilitan al ya exánime dólar, perjudicando a los exportadores, y aumentan el volumen de la deuda pública, dado que el 54% de los papeles brasileños están indexados a la Selic.

Los llamados para que el BC decrete una tregua en la escalada de las tasas vienen de todos los sectores, incluyendo voces dentro del propio gobierno.

Pero el Comité de Política Monetaria (Copom) del BC ,se mostró más radical que nunca al explicar en sus actas de enero que no excluía «etapas adicionales en el proceso en curso de ajuste (…), seguidas de un período suficientemente largo de mantenimiento de las tasas».

El BC quiere que el Indice de Precios al Consumo Amplio (IPCA) de 2005, encaje en la horma de 5,1%. Pero no consigue que el mercado reduzca sus proyecciones de inflación, que incluso aumentan (la última es de 5,74%).

Pero la inflación no se reducirá a mero golpe de tasas, porque está en buena parte relacionada con los gastos crecientes del gobierno y con un sistema de tarifas (electricidad, teléfonos), indexadas a índices más elevados que el IPCA, dice el presidente del Consejo Regional de Economía de Sao Paulo (CORECON-SP), Heron do Carmo.

«Hay una inconsistencia entre el lado fiscal y el lado monetario» de la política gubernamental, declaró a la AFP el economista, para quien «casi un 30% del IPCA no está afectado por la política monetaria, por tratarse de precios indexados».

Para alcanzar la meta del 5,1% de inflación, la Selic «tendría que subir a un 20%», dice Do Carmo, que se pregunta «si vale la pena» hacer ese esfuerzo enorme para contraer en apenas 0,6 puntos porcentuales la proyección de los mercados. *