Pronostican que el dólar se ubicará en los 30 pesos a fines de este año

Presionado por la falta de moneda nacional, el dólar se está cayendo y el Banco Central optó el pasado viernes por recomprar Letras en pesos y no realizar nuevas licitaciones de estos instrumentos, como manera de inyectar liquidez. Parece que el piso del dólar que se ha fijado el equipo económico (en medio de una vista del FMI) es de $ 27,75 a nivel interbancario.

Según Caja Madrid «la menor demanda de dólares, tanto de agentes privados como del BCU -que decidió retirarse del mercado cambiario- determinó un exceso de oferta de divisas que está provocando la paulatina baja en el tipo de cambio. Esta situación nos lleva a revisar a la baja nuestra estimación del tipo de cambio que prevemos en 30 pesos por dólar a fin de 2004″.

Este tema está relacionado con la meta de inflación, definida por el equipo económico como la principal variable que se persigue. El objetivo es cerrar el año entre un 7% a 9% de suba en los precios aunque la mayoría de los operadores entienden que será superior.

A este respecto el banco español comenta que «la inflación de los últimos dos meses superó al 1%, sin embargo, esto se debió a la estacionalidad positiva de los mismos y al impacto que tuvo el aumento de tarifas de los servicios públicos. Según nuestras proyecciones, la política restrictiva que viene aplicando el Central induciría una desaceleración en el crecimiento de los precios, con lo cual estimamos una inflación anual del orden del 10,5% por debajo de nuestra previsión anterior aunque por encima del objetivo del gobierno».

 

La inflación como meta

El tener la inflación como el objetivo final, el Banco Central restringe la cantidad de pesos circulantes.

Como los bancos precisan moneda nacional para atender sus compromisos tienen dos opciones: o los solicitan (en operaciones denominadas Call), o venden dólares.

El promedio diario de necesidades de pesos en el Clearing bancario es de $ 500 millones. Al no existir ese circulante los bancos optan a diario por vender dólares. Solamente se registró en la semana pasada una excepción que fue el viernes, ocasión en que se vencían $ 175 millones en Letras de Tesorería. Como el BCU no realizó una nueva licitación, ese dinero quedó liberado y en parte fue para atender las necesidades de los bancos de moneda nacional y otra parte se volcó a la compra de dólares, logrando que el billete verde subiera levemente (0,36%).

A esto se sumó una recompra de Letras (Repos) por parte del Central, por $ 110 millones. La recompra de letras fue con tasas promedios de 16% anual.

Así se inyectó en la plaza un total de $ 285 millones.

En el mercado de préstamos entre bancos se efectuaron operaciones por $ 235 millones, a una tasa promedio de 15,9%.

 

Balanza negativa

A pesar de que las autoridades del BCU insisten con que el precio del dólar no es un tema que forme parte de las metas económicas, todo lleva a pensar que el límite o «piso» en el precio del dólar es de $ 27,55 en el mercado interbancario y de $ 28,15 a nivel de pizarra al público.

La balanza comercial ha comenzado a mostrar nuevamente déficit debido a un incremento de las importaciones en especial aquellas vinculadas a los bienes de consumo e impulsadas por los precios del petróleo.

La baja del dólar está llevando también a que desde hace tres meses se esté perdiendo competitividad en especial a nivel regional. No obstante una fuente de Ancap manifestó que si el dólar sube y el petróleo se mantiene en el entorno de los U$S 48, es inevitable una nueva suba en el precio de los combustibles.

Pero todo apunta a que no veremos mayores variaciones en la pizarras de cotizaciones por lo menos hasta después de las elecciones nacionales. *