La deuda emergente más atractiva es la de Brasil

Mohamed El-Erian, experto que administra bonos de mercados de países subdesarrollados por US$ 14.000 millones en Pacific Investment Management Co., dijo que las deudas de Brasil y Rusia ofrecen «el mejor valor».

La expansión económica y el aumento de las exportaciones crean perspectivas de ganancias para los bonos de ambos países, dijo en una entrevista por televisión El-Erian, que tiene sus oficinas en Newport Beach, California.

«Sus deudas son más atractivas que las de otros mercados emergentes como Turquía o Argentina», según El-Erian. Brasil, que la semana pasada recibió un aumento en la calificación de crédito por parte de Moody’s Investors Service, creció a una tasa anual de 5,7 por ciento en el segundo trimestre, la más alta desde 1996. La economía de Rusia se expandió 7,4 por ciento, el mayor ritmo dentro del Grupo de los Ocho países industrializados.

«Vemos que Brasil se mueve claramente hacia arriba en la curva de crédito; está cobrando impulso», dijo El-Erian. Rusia «enfrenta cuestiones geopolíticas que para nosotros es (solamente) ruido en términos de lo que representa para los fundamentos económicos, que siguen siendo sólidos». El-Erian dijo que no posee bonos argentinos. Dijo que prefiere «mantenerse al margen» mientras el gobierno y los acreedores negocian un acuerdo para que el país salde sus bonos impagos. El ministro de Economía argentino, Roberto Lavagna, rechazó un pedido del mayor grupo acreedor del país de negociar la reestructuración de bonos por unos US$100.000 millones, diciendo en Radio América, una estación local, que el país no mejorará su oferta.

Los bonos de mercados de países subdesarrollados han subido en promedio 5,8 por ciento este año: los de Brasil 4,3 por ciento y los de Rusia 3,2 por ciento, según el índice mundial diversificado EMBI de JPMorgan Chase & Co. Los bonos turcos mejoraron 4,9 por ciento y los argentinos 8,2 por ciento. *