Suben bonos brasileros

Los precios de los bonos subieron ayer y recuperaron parte de las pérdidas que sufrieron el viernes a raíz del vuelco hacia los bonos de EEUU ante el temor que el Banco Central de ese país subiera las tasas de interés.

Los bonos globales a 40 años de Brasil subieron 1,250 a un precio de oferta de 105.188 con lo que mostraban una recuperación, mientras el resto de la deuda de los países subdesarrollados operaba plana. Los inversores están, además a la expectativa de una posible emisión de deuda de Brasil ya que debe realizar una serie de pagos de bonos a mediados de abril por lo que los analistas prevén que el gobierno tratará de obtener el dinero para ese pago a través de la emisión de un nuevo bono soberano buscando también que los inversores reinviertan el efectivo en el nuevo título. En enero, Brasil emitió 1.500 millones de dólares en bonos globales a 30 años. El país tiene previsto obtener 2.500 millones de dólares en los mercados de capital internacionales en lo que queda de año.

 

Lavagna recomienda vender

Es muy poco común que un ministro de Economía y Finanzas formule comentarios pesimistas sobre los bonos de su país. Sin embargo, la tarea de resolver el mayor incumplimiento de deuda pública de la historia, ha significado que a veces los funcionarios del gobierno argentino deban lidiar con objetivos contradictorios.

Así que, desde un punto de vista estratégico, es bastante lógico que Roberto Lavagna haya señalado que los mercados mundiales están sobrevalorando la deuda incumplida argentina, en una entrevista con Dow Jones Newswires. Tales comentarios coinciden con los esfuerzos del gobierno de fortalecer su posición antes de la reestructuración de deuda.

Al referirse al reciente aumento de los bonos argentinos, Lavagna sostuvo que se explican solamente «por especulación, yo no compraría estos bonos a este precio», agregó.

Para algunos analistas, esta declaración debe entenderse como una señal a los tenedores de la deuda de no volverse demasiado optimistas respecto del resultado de la reestructuración.

Si los bonos siguen en los precios actuales, cuando la reestructuración de la deuda concluya «alguien va a perder dinero», sostuvo.

No obstante mayores precios también podrían provocar algo de dolor al gobierno. Analistas del mercado de renta fija señalaron que si demasiados tenedores de bonos usaran el precio actual como referencia para calcular los retornos que esperan obtener en las próximas negociaciones, el gobierno tendría que ofrecer una propuesta de reestructuración mucho más generosa que la oferta actual para lograr una buena tasas de aceptación.

Actualmente el bono global al 2008 se cotiza a 30 centavos de dólar, lo cual muestra que las expectativas ahora son de un recorte cercano al 70% del valor presente y de un 50% del valor nominal.

Lo que los precios de los bonos reflejan, es una predicción en consenso de que el gobierno terminará por abandonar las insistentes afirmaciones de que no modificará los lineamientos generales de la propuesta de Dubai (un recorte del 75% del valor nominal de los bonos) concluyó el periodista de Dow Jones. *