EEUU: el empleo podría acelear la cuenta regresiva para el alza de tasas

La economía estadounidense creó 308.000 empleos en marzo, algo no visto en cuatro años, lo que representa un buen augurio para la economía en términos de confianza y crecimiento. Además, esta mejora es también determinante porque aporta la última pieza al rompecabezas de la recuperación. Estados Unidos inició un crecimiento sólido desde el verano boreal pasado, aunque el mercado de trabajo siguió desesperadamente letárgico. El banco central estadounidense (Fed) no dejó de notar esta atonía cada vez que decidió mantener sus tasas de interés al bajo nivel casi récord de 1%.

Ahora la perspectiva cambió y se comienza a considerar una intervención de la Fed de un momento a otro para calmar cualquier recalentamiento de la economía.

«Esa cifra del empleo es una importante señal de alerta para la Fed. La cuenta regresiva ha comenzado», estima Ethan Harris, jefe de economistas para Estados Unidos de Lehman Brothers.

Pero sobre la velocidad de esa cuenta regresiva, las opiniones difieren.

Los mercados de bonos tienen ya su opinión y estiman una subida de tasas este verano.

Más prudentes, los analistas recuerdan que una sola buena cifra no asegura la recuperación a largo plazo y consideran que es el ritmo de las futuras creaciones de empleos lo que dictará un aumento de las tasas.

«Si podemos tener 175.000 creaciones de empleos en abril y en mayo, hay buenas posibilidades para que la Fed aumente sus tasas a 1,25% en su reunión de junio», dice John Lonski, jefe economista de Moody’s Investors services.

Aumentó el desempleo

Pero no todos ven que la Fed se mueva tan rápido. Todavía quedan muchas fallas en la economía, como por ejemplo la subida del desempleo, que pasó casi desapercibida con la euforia de los nuevos puestos de trabajo creados.

Estados Unidos tuvo 5,7% desempleados en marzo, frente a 5,6% en febrero, en especial por el incremento de la población activa y esa tasa podría aumentar el mes próximo a medida que quienes no tienen trabajo decidan probar su suerte en el mercado laboral.

«Con 300.000 nuevos puestos por mes, la Fed mantendrá su política este verano. Con 200.000, subirá sus tasas en el cuarto trimestre. Con menos de 200.000, habrá que esperar hasta 2005″, afirma Harris.

Porque hay algo determinante a ojos de la Fed: la inflación. No está lejos la época en la que la gran amenaza fiscal era la deflación y la economía estadounidense tiene aún una capacidad de producción bastante importante para controlar un alza de precios.

«Incluso con un crecimiento sostenido e importante del empleo, la Fed querrá ver el índice básico de inflación – sin contar energía y alimentación – entre 1 y 2%», afirma Sung Won Sohn, economista del banco Wells Fargo.

Si a esto se le agrega la perspectiva de una elección presidencial que sólo incitará a una acción precipitada, la Fed podría esperar hasta 2005 antes de subir sus tasas, dice el economista.

Cerca o lejos, una subida es inevitable y desde hace algún tiempo, los responsables de la Fed se preparan para esta idea.

«Llegará el momento en el que con una economía impulsada por fuertes niveles de empleos, las tasas de interés subirán», afirmó el jueves el gobernador de la Fed Donald Kohn.

«Pero no parece que estemos en eso» agregó, explicando que por ahora no habría cambios. Era antes de la publicación de las cifras de empleo. Los mercados seguirán también con atención las próximas declaraciones de los directores de la Fed, principalmente la de su presidente Alan Greenspan el 21 de abril ante el Congreso. *