Uruguay presentó fórmula para el canje de su deuda

Para el canje de títulos de la deuda pública (swap), por 5.235 millones de dólares (de estos dos terceras partes fueron vendidas en el exterior y una tercera parte en el país), el gobierno propone dos opciones y la aceptación del 90% de los tenedores de títulos como condición sine qua non.

Una de las opciones es simplemente la extensión de vencimientos, de tres a cinco años según la fecha del bono, con una compensación en efectivo, y la otra incluye una emisión de mayor porte y mayores plazos, con vencimientos acumulados en 2010, 2013, 2019 y 2033. En todos los casos se respetará la moneda en que se pactó el bono original, la tasa de interés y el monto. En aquellos papeles que existía una tasa variable se la pasará a fija que comenzará con un 4% y en dos o tres años alcanzará el 7% como techo.

El swap se cumplirá con una aceptación del 90% de los tenedores de títulos; si se alcanza solamente entre un 80% y un 90% de adhesión el canje será a discreción del gobierno uruguayo, y por debajo de un 80% no habrá swap, explicaron Atchugarry y el presidente del Banco Central del Uruguay (BCU), Julio de Brun.

Ahora los tenedores de bonos deberán estudiar la propuesta teniendo como plazo para expresar la adhesión al canje el 14 de mayo para los bonos locales y el 15 de mayo para las emisiones en el exterior, en cuyo caso el agente de intermediación será el Citibank.

Cabe destacar que de llevarse adelante la propuesta del gobierno, se logra trasladar sustancialmente hasta 2007 el pago de amortizaciones con lo que se otorga aire a la asfixiante situación fiscal. Por lo demás con este nuevo sistema la gran concentración de pagos será en 2011( entre 600 y 700 milones de dólares) ,2015 ( alrededor de 800 millones de dólares) y 2033.

El economista De Brun explicó que se busca mejorar el perfil de los vencimientos y viabilizar la reducción del nivel de endeudamiento en relación al PBI, lo cual redundará en mejores condiciones para la recuperación económica del país. «Si nos dan tiempo tenemos posibilidades ciertas de mejorar la situación fiscal. Ya tuvimos un resultado alentador en 2002 y nuestra proyección es que trabajando en esa línea para 2008 podemos comenzar a retomar niveles interesantes donde el endeudamiento sea solamente el 60% del PBI|».

La consulta de LA REPUBLICA con algunos corredores de bolsa demostró que hubo un poco de sorpresa con algunas de las propuestas y en general la actitud fue de estudiarla (ya ayer de tarde se conformaban grupos de análisis que continuarán hoy discutiendo a fin de poder arribar a con clusiones primarias comunes). Con todo, uno de ellos adelantó que no le conformaba la solución para el bono global 2010 ya que no solamente se le traslada 5 años más sino que en 2015 no amortizará el 100% de su valor sino el 80% , el restante 20% se traslada para unos años adelante. *