Temor en las bolsas de que finalmente se produzca una reprogramación de la deuda

Así lo señaló el operador Alvaro Correa, quien advirtió que si finalmente triunfa la teoría del FMI de reprogramación, subirá el riesgo país y bajará el valor de los papeles emitidos por el Estado.

El valor de los bonos estatales continuaba ayer en alza con una demanda superior a la oferta.

Según Correa, lo más lógico sería pensar que hay confianza en el Estado, ya que se estima que la demanda agregada de bonos para cancelar deuda con el Estado ha disminuido de manera significativa.

«La confianza puede estar ahora viniendo por el concepto de que la deuda pública siempre se ha pagado», señaló Correa.

Esto está generando que el riesgo país continúe bajando. Se encuentra por debajo de los 1.500 puntos (1.485), con una caída de 200 puntos básicos desde comienzos de año.

Una de las pruebas de fuego para el gobierno será el próximo 9 de febrero, cuando se produzca el vencimiento de bonos de ahorro previsional por 260 millones de dólares. Ese día, de las reservas del BCU se deberá pagar esa cifra.

Las reservas son superiores a 750 millones de dólares, por tanto con el pago se situarían en el entorno de los 500 millones.

«Si se paga, como sucederá, será un mensaje muy importante y el riesgo país seguirá bajando», señaló Correa.

Los bonos que se vencen en poco menos de un mes cotizan entre 98,5 y 99 por ciento de su valor, lo que muestra un rendimiento en aproximado del 18 por ciento anual.

Para el resto del año la deuda que irá venciendo se podrá pagar únicamente si el FMI realiza los desembolsos acordados, ya que las reservas no darán para el pago de la deuda, estimada en unos 2.344 millones de dólares entre bonos del Tesoro, Letras y organismos internacionales.

Certificados de depósitos

Una interesante recuperación se registró en el valor que se está pagando por los certificados de depósitos reprogramados del Banco República. Estos habían llegado a cotizar a un piso del 75 por ciento, pero llegaron al 89, lo cual determinaba una pérdida para su propietario de doce por ciento. En la pasada jornada había oferta pero no compradores, lo cual determinaba una cotización del 85 por ciento. Los certificados se están usando para cancelar deudas con el BROU, que los toma por su valor nominal.

El Global 2010 operó ayer al 62 por ciento. Este bono es que el pueden utilizar los productores para cancelar deuda con el BROU.

No obstante, cotiza a un valor similar que la deudas del 2008, 2009 y 2012, que estaban en el entorno del 40 por ciento el año pasado y hoy se encuentran en el del 60 por ciento. *

Licitación existosa de Letras en dólares: tasa media de 6,4%

Como un éxito calificaron ayer fuentes del Banco Central la licitación de Letras de Tesorería en dólares que organizó la autoridad monetaria.

El monto licitado alcanzó a cinco millones de dólares, recibiéndose ofertas por 31,6 millones a través de 49 propuestas, lo cual marcaba el interés de los inversores. No obstante, en círculos financieros sorprendió las bajas tasas que se pidieron. La tasa mínima solicitada fue de 5,5 por ciento, mientras que la máxima propuesta alcanzó al 16, marcando una tasa media en la propuesta de 9,6 por ciento.

El corte (cuando se alcanzó los cinco millones de dólares) se situó en siete por ciento, que es entonces la tasa máxima que se pagará.

La tasa media fue de 6,4%, muy poco por encima de la que está pagando el Banco República por los depósitos reprogramados (6%). Lo curioso es que el «spread» con la tasa de colocaciones similares en EEUU fue de tan sólo 524 puntos (5,2%), cuando el Riesgo País está en 1.500 puntos básicos (15%).

Operadores consultados en la pasada jornada no pudieron establecer si en la licitación habían participado AFAP o alguna institución estatal. El retorno de un bono con similar vencimiento ofrece un rendimiento aproximado del 20%, por lo cual resulta un mejor negocio la compra de éstos y no las colocaciones. El BCU anunció que tras la operación de ayer, seguirá realizando licitaciones de manera similar, manteniendo los plazos de treinta días. Las previsiones son que las tasas deberían comenzar a subir. Esta fue la primera licitación de este tipo que se realizaba en los últimos diez meses.

El dólar

En cuanto al dólar ayer fue una jornada con pocas operaciones; se registró una pequeña suba en el precio del billete verde. El incremento fue de 0,3%. Cerró el interbancario a $ 27,65. La devaluación acumulada en lo que va del año es de 1,4%. *