Bajan las tasas de interés: depositar en pesos deja de ser un negocio

Con estos valores y las estimaciones de inflación para el año (30%), más la devaluación calculada por analistas privados (superior al 35%), la colocación de depósitos en moneda nacional ha dejado de ser un negocio. La tasa máxima en el sector bancos (excluidas cooperativas financieras) se sitúa en 50 por ciento a treinta días, la media del mercado en 27,5 y la mínima en doce.

El pasaje de dólares a pesos en meses pasados se constituyó en una de la mejores oportunidades para los inversores. Se llegaron a pagar tasas del 65% a 30 días, lo que daba un rendimiento en 200 mil pesos (US$ 7.500) de unos diez mil por mes. La variable servía en el sentido de que sumada la inflación más la devaluación prevista, el porcentaje era inferior al 65%.

Pero al situarse devaluación más inflación este año por encima del 75% (como mínimo), una tasa del 50% llevaría a una pérdida de 25%, por lo cual la mejor opción para seguir teniendo ahorros vuelven a ser los dólares.

Esta situación se da curiosamente en un momento en que desde el equipo económico se ha impulsado un proceso de «desdolarización» mediante diferentes mecanismos, con un impulso de las colocaciones en Unidades Indexadas (UI). Estas contemplan la inflación del mes, al contrario de la Unidades Reajustables que cambian de valor de acuerdo a la variación del Indice Medio de Salarios.

Aunque se abriera un mercado de depósitos en UI para el ahorrista en general, el «plus» a pagar debería contemplar por lo menos la devaluación prevista, la cual varía desde 30% (opinión del equipo económico) hasta un 45% (opinión de analistas independientes). Claro está que la variación devaluatoria está atada a la base monetaria (circulante más pesos en cuentas corriente), que es la variable por la cual el equipo económico quiere controlar la economía este año.

Se entiende que todos los cálculos, estimaciones o incluso «deseos» del gobierno estarán siendo corregidos o modificados por el Fondo Monetario Internacional, el cual envió una delegación al país para analizar el programa económico de este año.

De esta manera el mercado de colocación de depósitos en pesos se ha vuelto no sólo nulo a nivel rentable sino por demás variable.

Las proyecciones

Los operadores del mercado señalaron que la corrección a la baja de las tasas de interés pasivas está motivado por los anuncios sobre proyecciones económicas de este año, las cuales fueron efectuadas tiempo atrás por el equipo económico.

No obstante, es de destacar que el primero que corrigió las tasas a la baja fue el Banco República, que las sitúa para un depósito en pesos a 30 días en 45%.

La caída en las tasas que paga el Banco Central por la licitación de Letras de Tesorería en pesos también operó a la baja en las últimas semanas.

Tras alcanzar picos de hasta 150%, en la actualidad se sitúan en el 70%.

La variación de estas tasas determina qué pasa ellas en el circuito bancario, ya que los bancos son los que participan de dichas operaciones.

O sea, que ante una tasa del 70% pagada por el BCU, es de esperar que las instituciones financieras operen varios puntos abajo: le pagan a sus clientes entre 40 y 50% y las colocan en el BCU a 70, con una ganancia de 20%.

Los pesos que captan los bancos se pasan de inmediato a dólares o se colocan en las licitaciones del BCU.

Las cooperativas

Las cooperativas financieras son junto a BankBoston, las que están pagando 50% o más a 30 días.

El caso de las cooperativas es muy particular, ya que son prácticamente las únicas dentro del circuito bancario, junto al BROU, que siguen otorgando préstamos en pesos. Es por eso que necesitan moneda nacional para salir a colocar.

Los promedios de interés varían entre 50% (Cacdu y Cofac), 51% (Fucerep) y 55% (Fucac).

La última de las mencionadas llega incluso a pagar 65% a 360 días. Con este valor (el más alto del mercado) se estaría cubriendo la devaluación más inflación prevista por el equipo económico.

Tasas activas

En el extremo opuesto de esta realidad están las tasas activas, o sea aquellas que se cobran por los préstamos. Los préstamos en pesos, al igual que en dólares se han reducido dentro de todo el sistema bancario, ya que las tasas que deberían cobrar «son impresentables», según señaló el directivo de un banco internacional.

Los valores superan en todos los casos el 100%, incluso en algunas pequeñas financieras que pululan por 18 de Julio y 8 de Octubre, se registran tasas superiores al 220%. *