AFAP se dolarizan y cayó su rentabilidad en mayo

Mientras la rentabilidad de los fondos sigue cayendo (en abril fue de 12,28% y en mayo alcanzó tan sólo al 7%), la nueva estrategia pasa por disminuir las disponibilidades transitorias y colocarlas en calidad de préstamo en el Banco Hipotecario, menores depósitos en pesos y un reforzamiento en los depósitos en dólares.

El fondo (compuesto por los ahorros de los trabajadores en las AFAP) sigue también cayendo a causa de la baja de los bonos globales. En dólares, el fondo era al 28 de febrero de U$S 992 millones y hoy se sitúa en U$S 916 millones.

Si se observan cómo estaban distribuidas las inversiones al mes de febrero se puede apreciar que los depósitos a plazo en moneda nacional llegaban a los $ 1.695 millones de pesos y en la actualidad se sitúan en $ 1.235 millones. Esto significa que directamente 460 millones de pesos se pasaron a dólares. En cuanto a los depósitos en dólares eran de 11 millones de la moneda norteamericana y hoy llegan a U$S 90 millones. A esta cifra se llega por el traspaso de depósitos de pesos a dólares y por la disminución de las disponibilidades transitorias que terminaron en depósitos en moneda extranjera. Las disponibilidades transitorias del fondo bajaron drásticamente, cayendo de 19% en febrero ($ 2.800 millones) a 4,7% ($ 710 millones).

Por otra parte los certificados de depósito en dólares del Banco Hipotecario (colocaciones en la mayoría de los casos a corto plazo) pasaron de 3,5% (U$S 34 millones) a 13,3% (U$S 1.119 millones), lo que muestra dos situaciones: la primera una inclinación de las AFAP por prestar en dólares y refugiarse en esa moneda y la otra la necesidad de efectivo por parte del BHU.

La fuerte presión que tuvo el mercado el mes pasado, donde se estuvo operando casi contra el techo de la banda de flotación por varias jornadas, habría estado motivado, entre otras razones, por la alta dolarización por la cual se encuentra pasando el país, impulsada ahora por estas operaciones de las AFAP. Se estima que el pasaje de pesos a dólares por parte de las AFAP se realizó de manera paulatina y predeterminada para evitar que el dólar perforara el techo de la banda de flotación.

Dólar en alza

Por otra parte y tal como lo preveían los operadores el dólar está nuevamente despegándose del medio de la banda de flotación.

En la pasada jornada se operaron U$S 9 millones registrándose un incremento en el precio de 1,7% con respecto al cierre del lunes. La banda de flotación estaba situada en $ 15,701 y $ 17,585, por lo cual el billete verde terminó a 7,9% del piso de la banda. Esto lleva a que la devaluación acumulada en el mes se sitúe en 2,2% y en lo que va del año en 14,7%. Como se recordará el mes pasado culminó con devaluación cero. Pero durante junio no se cree que esto suceda, entre otras razones por el pago de los medio-aguinaldos que da mayor liquidez en pesos a la plaza, moneda nacional ésta que termina siendo convertida de manera inmediata en dólares.

Caen bonos

En el mercado de valores hubo nuevas caídas para los bonos globales, tendencia que se repite desde hace algunos días. Las bajas fueron de 6,3% para el Global 2010 y 4% para el Global 2012. Tras las subidas de la semana pasada, el mercado se está acomodando a la nueva realidad. La venta de bonos llevó a que el riesgo país volviera a subir para cerrar en los 990 Puntos Básicos (PBS), según República AFAP. *