En medio del huracán provocado por Argentina, el real se recupera

Contra todo pronóstico, la economía brasileña está mostrando una inesperada estabilidad pese al agravamiento de la situación argentina y ayer su moneda, el real, consiguió recuperar los niveles de antes de los atentados del 11 de setiembre a Estados Unidos, al cerrar a 2,60 reales por dólar. Brasil, el país más afectado por la crisis de su vecino, ha conseguido por primera vez reaccionar de manera controlada a los acontecimientos en Argentina, que ha alcanzado el más alto nivel de riesgo país del mundo a pesar del anuncio de un nuevo paquete económico del gobierno.

El riesgo país de Brasil medido por la banca JP Morgan, aunque elevado, se colocó el viernes en 1.177 puntos y siguió bajando este lunes cuando se ubicaba en 1.136, mientras el de Argentina se disparó el viernes a 2.446.

También la moneda brasileña ha reaccionado con sorprendente estabilidad, por primera vez desde que al final del pasado año entró en una dramática escalada devaluatoria. El real, que alcanzó su peor récord histórico el 21 de setiembre, cuando la pérdida acumulada en el año frente al dólar se ubicó en 33%, ha recortado esa diferencia y la baja ahora es de 25,4%. «El mercado está mostrando una separación de Brasil respecto a Argentina», concluyó a la AFP el analista jefe de JP Morgan en Brasil, Marcelo Carvalho. Esa novedosa resistencia tiene varias explicaciones, según el analista. Por ejemplo, que Brasil ya anticipó en el precio del real y de sus activos las peores consecuencias pronosticables de la crisis argentina. Además, Brasil ha recibido buenas noticias que pueden ayudarlo a combatir su principal fragilidad: la necesidad de financiamiento externo. «Son casi 50.000 millones de dólares que Brasil necesita anualmente –47.000 millones en 2002– para cubrir el déficit de cuenta corriente y la amortización de la deuda», recordó a la AFP la analista de Santander, Camila Lima.

Aunque esa fragilidad se mantiene y se prevé que con la coyuntura argentina e internacional la inversión en Brasil disminuirá el próximo año, el país ha mejorado sus ingresos con la balanza comercial –que acumula superávit de 1.501 millones de dólares en diez meses de 2001– y la perspectiva de recuperar unos 2.400 millones de dólares de una vieja deuda polaca. Además, Brasil ha cumplido su compromiso de cuentas fiscales y hasta setiembre acumula un superávit primario (15.095 millones de dólares, 4,73% del PIB) superior al comprometido con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para todo el año. *