Dólar baja de 20 pesos

El dólar cayó ayer por debajo de los $ 20 a la venta en la pizarra del Banco República y varios cambios, lo que finalmente nos retrotrae a valores de mayo de 2008.

La situación se mostró un poco extraña en el mercado local, ya que en Brasil el dólar subió de manera importante por dos factores: el primero una recomendación llegada desde Estados Unidos para todos los países de Latinoamérica bajen su tasas de interés y la otra por la crisis registrada en Grecia, país que parece ir rumbo a una cesación de pagos y a quién le bajaron su nota crediticia.

Ayer, en el mercado local, el dólar cayó 0,43%, cotizando a $ 19,63 en el mercado interbancario, contra $ 19,71 del cierre del lunes. En la pizarra al público la divisa estadounidense cayó cinco centésimos situándose en 19,35 para la compra y 19,95 pesos para la venta. El monto de las operaciones fue de 27,9 millones de dólares, con compras del Banco Central por valor de 13,8 millones. Esto lleva a que en el año el dólar bajase 24%. Pero si bien el mercado local se venía comportando casi en paralelo con lo acontecido en Brasil, esto no sucede desde hace unos días, lo cual ha llamado al atención. Más aún, en Brasil hay una tendencia a que el dólar suba. Ayer por ejemplo, el billete verde se incrementó en 1,76% a 1,758 reales. De esta manera el dólar ha bajado 31% en un año en Brasil.

 

La tasa manda

Un principio en materia del valor de una moneda frente a la otra es la tasa de interés. Cuanto más alta sea esta, invertir en esa moneda puede resultar muy atractivo, si se da esto en una relación de inflación controlada. El mecanismo se denomina carry trade: tomar una moneda con una baja tasa de interés y pasarla a otra que pague una tasa más alta. Carry trade se hizo muchos años con el yen, cuya tasa de interés era casi nula, mientras que en dólares se pagaba hasta un 6%. Ahora con la tasa del dólar y del Euro casi en un valor cero, al igual que la tasa del yen, el carry trade mira a Latinomérica, que tiene tasas promedio que llegan a un 8% como en el caso de Uruguay.

El ejemplo más importante en esta materia es Brasil con 8,75%. El otro extremo es Chile que la bajó de 8,25% a 0,5%. En Uruguay está en 8% y debe ser revisada en los próximos días por el Comité de Política Monetaria del BCU.

Y parece que ya no queda duda: la región se ha convertido en un centro de especulación. Un grupo de ex altos cargos del FMI señalaron que América Latina debería considerar la posibilidad de un recorte de tasas de interés coordinado, en consulta con el Fondo Monetario Internacional (FMI), para luchar contra la apreciación de sus monedas. «Debería considerarse un recorte coordinado de las tasas de interés o un incremento cuantitativo (de circulación de moneda), de acuerdo con el FMI», explicó el autodenominado Comité Latinoamericano de Asuntos Financieros en un comunicado. Una vez capeado lo peor de la crisis financiera, el desafío es la apreciación de las monedas nacionales en países como Brasil o Colombia, según considera este grupo de ex ministros de Economía, gobernadores de bancos centrales o ex altos funcionarios.

«Nuestra idea es desacralizar ciertas cosas. No sería bueno tomar posturas rígidas contra políticas expansionistas fiscales», como un recorte, explicó en rueda de prensa Guillermo Calvo, ex economista jefe del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

Aplicar un impuesto al flujo de capitales, como hizo Brasil recientemente al anunciar una tasa del 2%, no es lo mejor, pero «las alternativas que se estaban discutiendo en ese país eran mucho peores», consideró Pedro Carvalho de Mello, ex jefe de la Comisión de Valores brasileña. Preguntados sobre qué países específicamente deberían adoptar esa postura coordinada, inédita en América Latina, los expertos no quisieron aventurar nombres, aunque sí apuntaron a ciertas similitudes en el caso de Brasil, Colombia, Perú y Chile. En esos países «hay un problema de apreciación a corto plazo», que puede causar problemas en la balanza de pagos, aseveró Roberto Zhaler, ex presidente del Banco central chileno.