La Bolsa propone crear una Comisión de Valores

El impulso de un mercado de valores, o sea que donde las empresas puedan salir al mercado a conseguir capital mediante la emisión de acciones, se considera un elemento fundamental no sólo para que los empresarios consigan socios de riesgo (los accionistas) y salgan del sistema bancario, sino que también para que los pequeños ahorristas puedan encontrar otra vía donde colocar sus fondos y también logren mayores beneficios que aquellos que derivan de poner su dinero en un banco.

El tema está siendo discutido desde hace varios meses en el Parlamento, mediante un proyecto de ley que crea un mercado de valores.

La discusión está en la Comisión de Hacienda del Senado y a ésta concurrió una delegación de la Bolsa de Valores de Montevideo, encabezada por su presidente Angel Urraburu. El mismo se mostró partidario de impulsar este proyecto aunque también efectuó una serie de consideraciones, y en especial puso énfasis en la necesidad de crear una Comisión de Valores. Para Urraburu, previo a la reglamentación y al control, en la exposición de motivos del proyecto debería haber un diagnóstico de situación acerca de lo que sucede en el Uruguay con este tema. «Nuestro país no tiene un mercado de valores», dijo Urraburu.»Consideramos que en cualquier país un mercado de valores es la forma que tiene el empresariado de conseguir recursos para financiar sus inversiones directamente de los ahorristas y, al mismo tiempo, para estos es una forma directa de acercarse al sector productivo del país. Esto no solamente hace que la ecuación económica o financiera sea más conveniente y más ventajosa para el empresario y para el ahorrista ­porque se elimina el «spread» bancario­ sino que también genera un flujo de recursos para las inversiones a largo plazo que acompasa el plazo de recuperación».

Pero un tema por demás fundamental es el cambio de mentalidad. Para Urraburu un proyecto de esta naturaleza significa «un aspecto cultural y de mentalidad que quizás a partir de estos hechos sería conveniente que el Uruguay fuera incorporando». Esto es que los ahorristas del país se comienzan a involucrar y a preocuparse sobre lo que está sucediendo con tal o cual empresa que emitió papeles que ellos compraron.

O sea se da un mayor involucramiento del común de las personas con la situación de tal o cual empresa.

 

Sin un lugar

Para el presidente de la Bolsa de Valores las grandes inversiones en Uruguay fueron realizadas por el Estado o por los extranjeros. Entonces se pregunta ¿qué papel tuvieron y tienen los ahorristas uruguayos? «Estos debieron haber sido transformados en inversores y no lo fueron, fundamentalmente porque no tuvieron la oportunidad y, además, como consecuencia de un círculo vicioso, tampoco tienen hoy la mentalidad para hacerlo». Agregó que en Uruguay existe una aversión al riesgo muy marcada y en ese sentido, la clase empresarial sigue estando constituida por muy poca gente.

Para la BVM en el proyecto debería incluirse la creación de una Comisión Nacional de Valores, como existe en los países que los mercados de capitales han tenido un crecimiento más marcado. La Comisión Nacional de Valores debería manejar y regular el mercado, separando entonces la regulación de la fiscalización que estará a cargo del Banco Central. «Pensamos que la fiscalización debe mantenerse en la órbita del Banco Central, pero quizás la regulación debería estar en manos de esta Comisión Nacional de Valores formada por representantes del Poder Ejecutivo, del Banco Central, de las Bolsas de Valores, de los inversores institucionales (las AFAP) y de los emisores de papeles, que son las pocas empresas que hoy están cotizando en Bolsa».