LA ADVERTENCIA DEL DIFERENCIAL DE TASAS DE INTERES

El diferencial de tasas de interés entre el centro y la periferia es brutal. Eso importa: el progresismo debe entender qué es lo que está sugiriendo este indicador, so pena de insistir en pensar desde algunos de los cómodos lugares comunes cómo es posible gestionar la crisis.

La semana pasada el Banco Central europeo y el inglés siguieron la tendencia de recorte de sus tasas de interés que practican todos los países centrales. En la actualidad las tasas de interés tienden a cero y prácticamente todas son negativas en términos reales.

Ello equivale a decir que el mundo en su conjunto está dispuesto a financiar las necesidades de los gobiernos y las empresas con residencia en el norte, pagando para que sus administradores les manejen sus dineros en las mejores condiciones de rentabilidad y riesgo que pueden visualizar a escala planetaria. Esa enorme demanda de las monedas en las cuales se nominan los títulos públicos y privados emitidos por los países centrales explica la paradójica fortaleza de monedas basada en su capacidad de compra de seguridad. Seguridad en sentido defensivo y seguridad como fortaleza de las nuevas plataformas de lanzamiento.

Esa decisión planetaria de ahorro e inversión no es la resultante de alguna maquiavélica operación de marketing global sino que es la decisión soberana de la gente, actuando según los diferentes niveles de información y poder económico, en una dirección dominante a la hora de administrar los recursos de sus familias.

Esto supone imaginar quiénes serán los ganadores y perdedores cuando la fenomenal crisis actual deje paso a un nuevo período de estabilidad. Nuevas y más diferenciadas condiciones de partida para impulsar nuevos proyectos, más y más profundas brechas, democracias más expuestas que otras.