Suben tasa de interés para contener inflación

En una medida inesperada para el mercado, el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central decidió ayer elevar de 7,75% a 10% la tasa de referencia en un intento por frenar la inflación, que el año pasado rozó el 10% y que en enero podría subicarse en un entorno cercano al 2%.

Según se informó ayer en el Comité de Coordinación Macroeconómica ­celebrado el 9 de enero­, que nuclea al Ministerio de Economía y Finanzas y el Banco Central, se decidió mantener el rango meta de inflación para los próximos 18 meses en 3% a 7%, coincidiendo en la necesidad de seguir actuando coordinadamente con medidas fiscales y monetarias, de manera de dar señales inequívocas de su compromiso con la estabilidad macroeconómica.

En el día de ayer, el Comité de Política Monetaria confirmó que el hecho de que la inflación se ubique en niveles elevados constituye una preocupación central de las autoridades, más aún en un contexto de firme demanda doméstica.

A esto se agrega que la volatilidad que experimentaron los mercados financieros internacionales parece estar dando paso a una situación más estable. Esto había llevado a que según dijera el propio presidente del BC, Mario Bergara, a la tasa de interés «se le hubiera dado vacaciones», pero estas se terminaron. Subrayó que «con la significativa variación de 225 puntos básicos, el país retoma luego de tres meses la tasa interbancaria como instrumento específico de su política monetaria, la cual tiende a una marcada orientación contractiva».

Asimismo aseveró que constituye «una señal inequívoca de la lucha antiinflacionaria y la estabilidad macroeconómica» que impulsa el gobierno de izquierda del presidente Tabaré Vázquez. Fue por eso que el Copom decidió volver a utilizar este instrumento de política monetaria para intentar contener la inflación, buscando una fuerte contracción en el circulante de pesos, y para ello llevando la tasa de política monetaria a 10%.

Bergara admitió que quizá los bancos modifiquen las tasas para prestar moneda nacional, aunque también eso es relativo. Las tasas fluctúan mayoritariamente en préstamos para familias entre 35% y 45%, por lo cual están más que alejadas de lo que sería una tasa de referencia del 10%.

El objetivo también es que quienes tengan moneda nacional no gasten y ahorren para bajar la demanda que presiona los precios. Pero para eso las tasas deberían ser bastante más elecadas al 10% y hoy están en depósitos a plazo fijo a un año a 10%, con una inflación que se acerca a esa cifra.

Desde este punto de vista se admite que si las tasas de interés no suben de manera importante, por ese lado no se logrará un enfriamiento de la economía. Otro que se verá sin duda afectado será el dólar. Si bien Bergara dijo ayer que el BCU no tiene intención de intervenir en el tipo de cambio, los bancos podrían desprenderse de sus posiciones en dólares y hacer lo que se denomina «carry trade». O sea vender dólares y colocarlos en pesos.

Las diferencias de tasas son sencillamente abismales. En parte el mercado parece que esperaba algo de esto. Ayer el dólar siguió cayendo.

En la pizarra al público la divisa estadounidense cayó 10 centésimos, situándose en 23,70 pesos para la compra y 24,25 para la venta.